Wiederkehrender Marktkommentar zu den Geschehnissen an den Kryptomärkten, zusammengefasst vom Crypto Broker Team der Crypto Finance AG.
Marktkommentar
Guten Morgen!
Derzeit handelt Bitcoin (BTC) bei 20'900 USD (+1.2% in 7 Tagen), Ethereum (ETH) bei 1'200 USD (+6.1% in 7 Tagen), und der ETH/BTC-Spread liegt bei 0.0572 (+4.3% in 7 Tagen).
Die grossen Zentralbanken haben zwar erklärt, dass die Inflation weder zufällig noch vorübergehend ist, aber weder die Fed noch die EZB bekämpfen sie ernsthaft:
- 1. Die Bilanz der Fed beträgt 37% des US-BIP und ist seit Februar unverändert
- 2. Die Bilanz der EZB beläuft sich auf 82% des EU-BIP und ist seit Februar sogar noch gestiegen
- 3. Die Bilanz der SNB beläuft sich auf 135% des Schweizer BIP und ist seit Februar leicht rückläufig
- 4. Die Bilanz der BoJ beläuft sich auf 148% des japanischen BIP und ist seit Februar im Aufstieg
Inflation und Zinssätze sollten gleich bleiben
Anstelle der "quantitativen Straffung" der Fed sollten wir von "quantitativer Stagnation" sprechen, wie Lisa Abramowitz sagte. Die EZB scheint bereit zu sein, eine zinsneutrale Geldstrategie zu verfolgen, um das BIP zu maximieren und die Inflation stabil zu halten. Ich glaube nicht, dass die Inflation in Europa allein auf die Versorgungsengpässe und den Russland-Ukraine-Konflikt zurückzuführen ist.
Wir könnten also eine weitere EU-Krise erleben, um Länder mit völlig unterschiedlichen Volkswirtschaften und wirtschaftlichen Bedürfnissen unter einer einheitlichen Geldpolitik zu halten. Die Marktteilnehmer scheinen immer noch zu glauben, dass die Inflation relativ schnell zurückgehen wird und dass die Zentralbanker dabei eine aktive und grosszügige Rolle spielen sollten und werden. Dies erklärt auch, warum die Zinsen für Anleihen nach wie vor recht niedrig sind, d.h. die US-Renditekurve ist am hinteren Ende weiterhin flach.
EU-Anleiherenditen steigen an
Wir sehen jedoch bereits, dass die EU-Länder eine etwas andere Spanne haben, wobei Deutschland trotz der Ratings bei der 10-jährigen Rendite liegt. Hier ist ein Beispiel:
- 1. IT 10Y - DE 10Y: 204.8 Basispunkte (+72bps YTD, +53.27%)
- 2. FR 10Y - DE 10Y: 52.2 Basispunkte (+25bps YTD, +107.4%)
- 3. NL 10Y - NL 10Y: 31.1 Basispunkte (+21.6bps YTD, +227%)
Die Fed wird die realen Zinssätze wahrscheinlich negativ halten und ich erwarte immer noch eine höhere Kurve im vierten Quartal. Was die EU anbelangt, so wird es für die EZB schwierig sein, die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung zu schützen. Ungeachtet der Anleihekaufprogramme, die das Problem nur verschieben und vergrössern werden. In dieser Woche wird sich der Markt vor allem auf die US-Kerninflationszahlen für Mai konzentrieren, die am Donnerstag veröffentlicht werden (Prognose: 4.8% gegenüber dem Vorjahr). Wenn die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, dürften risikoreiche Anlagen nach oben steigen und umgekehrt.
Krypto bewegt sich weiter seitwärts
Infolge der umfangreichen Liquidationen und der Nachfrage nach BTC als Sicherheiten entwickelten sich Altcoins besser als BTC. Da es keinen eindeutigen Katalysator gibt, der Kryptowährungen beeinflusst, dürften sie in einem Umfeld niedriger Volatilität weiterhin mit engen Spreads gehandelt werden. Ein Blick auf das Volumenprofil (VPVR):
- BTC-Widerstand: 30k USD
- BTC-Unterstützung: 15k USD - 20k USD
Frohes Handeln!
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Über den Autor
Matteo Bottacini ist Junior Trader bei Crypto Finance (Brokerage) AG. Bevor er zur Firma kam, arbeitete er für Versicherungs- und Beratungsunternehmen in Italien.Matteo hat einen Master of Science in Finance mit einer Spezialisierung in Digital Finance von der Universität Lugano (USI) in Zusammenarbeit mit der Universität St. Gallen (HSG), wo er seine These zum Thema "Cryptocurrency Derivatives Pricing and Delta-Neutral Volatility Trading" verfasste. Matteo hat auch ein Zertifikat des Swiss Finance Institute (SFI) und einen Bachelor in Business Administration.
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