Wiederkehrender Marktkommentar zu den Geschehnissen an den Kryptomärkten, zusammengefasst vom Crypto Broker Team der Crypto Finance AG.
Marktkommentar
Guten Morgen!
Derzeit handelt Bitcoin (BTC) bei 19'660 USD (-2.9% in 7 Tagen), Ethereum (ETH) bei 1'050 USD (-8% in 7 Tagen), und der ETH/BTC-Spread liegt bei 0.054 (-5.1% in 7 Tagen).
Die wichtigsten Ereignisse dieser Woche sind wie folgt:
1. Mittwoch, 13. Juli: US VPI (erwartet: 8.8% YoY, vorher: 8.6%)
2. Donnerstag, 14. Juli: US PPI (erwartet: 10.7% YoY, vorher: 10.8% YoY)
3. Freitag, 15. Juli: Kerneinzelhandelsumsätze (erwartet: 0.6% MoM, vorher: 0.5% MoM)
Diese Zahlen werden einen direkten und unmittelbaren Einfluss sowohl auf digitale Vermögenswerte als auch auf traditionelle Assets haben, da die FED am 27. Juli über den Zielsatz entscheiden wird. Damit versuchen sie die Inflation auf das längerfristige Ziel von 2% zu senken und Preisstabilität herzustellen. Der Markt geht mit einer Wahrscheinlichkeit von 93% von einem Zielsatz von 225-250 Basispunkten aus. Dies bedeutet wahrscheinlich weitere 75 Basispunkte.
Makroökonomische Veränderungen
Da der USD im Jahr 2022 weiterhin zu den stärksten Vermögenswerten zählt, belasten die Juni-Aktualisierungen bereits die Rohstoffe. WTI-Rohöl (Rückgang: -19.7% im Jahresverlauf), Gold (Rückgang: -16.19% im Jahresverlauf) und Kupfer (Rückgang: -32.3% im Jahresverlauf).
Die Märkte bereiten sich auf ununterbrochene Zinserhöhungen vor. Die Inflation wird wahrscheinlich nicht so schnell zurückgehen, wie von den Zentralbanken bis zum Jahresende erwartet. Der US-Dollar erreicht immer neue Höchststände (DXY: 108.46, +13% im Jahresvergleich). Wenn der Höhenflug des US-Dollars nicht bald abbricht, könnten wir bald US-Rohöl unter 90 USD sehen. Auch Gold könnte die untere Bandbreite von 1'700 - 1'720 USD testen und Kupfer köntte auf 3 USD fallen. Der Kupferpreis ist ein guter Wirtschaftsindikator: Eine starke Nachfrage nach Kupfer (die zu höheren Preisen führt) bedeutet, dass Arbeiter neue Strukturen bauen und die Verbraucher Ausgaben tätigen. Im Umkehrschluss ist dann auch meist die Wirtschaf in Schwung.
Die Preise und die Nachfrage kühlen nun ab. Deshalb verlangsamt sich die Wirtschaft und wird sich weiter abschwächen. Auch die Terminstruktur der US-Renditen (10-jährige US-Renditen minus 2-jährige US-Renditen) ist - wieder einmal - invertiert. Sollte am Ende des nächsten Quartals ein rückläufiges BIP zu verzeichnen sein, wird die Verlangsamung der US-Wirtschaft "offiziell" in eine Rezession umschlagen.
FX-Entwicklungen
Letzte Woche habe ich einen Handel auf EUR/CHF genannt. Ich will diesen nun bestätigen. Der "Double Bottom" hält nicht und wir nähern uns jetzt der aktuellen Unterstützung bei 0.985. Mit meinem neuen Einstiegspunkt bei 0.985, ist das Schlussziel die vorherige Unterstützung: 0.998 (neuer Widerstand). Der USD wird immer stärker und die Eurozone schlittert "langsam" in eine Krise. Ich rechne deshalb mit einem EUR/USD unter der Parität. Es bleibt nur offen, ob die EZB mit der Beschliessung einiger ernsthafter und schneller Entscheidungen beginnt (d.h. Straffung der Bilanz, Anhebung der Zinssätze, "Klärung" der Zukunft der EU usw.).
Trends im Krypto-Sektor
Die aktuelle Marktkapitalisierung von Kryptowährungen beträgt 865.91 Mrd. USD (-10% in 7 Tagen). Sowohl bei Krypto- als auch bei TradFi-Optionen sind Volatilität und Vol of Vol zurückgegangen. VVIX erreicht neue Tiefststände, da der Markt eine Verringerung der Vol of Vol erwartet. Dies ist ein positives Zeichen für die Märkte. Eine höhere Volatilität seit Anfang 2022 ist gleichbedeutend mit einem Abwärtsrisiko.
Ich behaupte nicht, dass die Krisen, Insolvenzen und Skandale vorbei sind. Die Marktteilnehmer sind sich dessen nun definitiv stärker bewusst. Die 25-Delta-3-Monats-Skews liegen jetzt bei 15% für BTC und bei 13% für ETH, beide zugunsten von Puts und fast unverändert WoW.
Sowohl bei BTC als auch bei ETH befinden sich die ATM iVol-Term-Strukturen im Contango und werden im Durchschnitt zu 75% für BTC und 95% für ETH gehandelt. Der 50-Tage-ATM-iVol hat in 7 Tagen 15 Volumina für BTC und 3 Volumina für ETH verloren! Meiner Meinung nach steigen die Händler aus den teuren Absicherungen bzw. Abwärtsspekulationen aus und sind zu mehr Risiko bereit. Das könntest zumindest für BTC zutreffen (ich finde die Long-Vol-Strategien mit Condors vor den CPI-Zahlen hier interessant). BTC testet jetzt erneut ein Dreieck bei 20.2k-20.5k USD. Sollte BTC die 20k USD-Unterstützung halten, dürften wir bald wieder bei 25k USD-Widerstand sein. Andernfalls wird der Kurs wahrscheinlich wieder zwischen 18.5k USD und 21k USD schwanken.
Frohes Handeln!
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Über den Autor
Matteo Bottacini ist Junior Trader bei Crypto Finance (Brokerage) AG. Bevor er zur Firma kam, arbeitete er für Versicherungs- und Beratungsunternehmen in Italien.Matteo hat einen Master of Science in Finance mit einer Spezialisierung in Digital Finance von der Universität Lugano (USI) in Zusammenarbeit mit der Universität St. Gallen (HSG), wo er seine These zum Thema "Cryptocurrency Derivatives Pricing and Delta-Neutral Volatility Trading" verfasste. Matteo hat auch ein Zertifikat des Swiss Finance Institute (SFI) und einen Bachelor in Business Administration.
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