Ein Monatsrückblick über das Geschehen an den Krypto-Märkten angereichert mit institutionellem Research zu den wichtigsten Themen der Branche in Zusammenarbeit mit dem Schweizer Spezialisten für digitale Assets, 21Shares AG.
Trotz des Krieges zwischen Russland und der Ukraine gab es im Februar einen respektablen Erholungskurs, wobei Bitcoin seit dem letzten Monat um 8.3% und Ether um 10.4% zulegten. Wir werden die geopolitischen Auswirkungen nicht nur auf die Kursentwicklung von Krypto-Assets, sondern auch auf die Adoption der Blockchain-Technologie im weiteren Sinne näher beleuchten. Der Februar war auch ein ereignisreicher Monat für DeFi in den USA. Krypto-Kreditprotokolle blieben nervös, nachdem BlockFi mit einer Geldstrafe von 100 Millionen Dollar belegt worden war.
In diesem Monatsrückblick werden wir die Entwicklungen in diesem Bereich sowie die Angriffe und Verhaftungen erörtern, die sich im Zusammenhang mit Krypto-Diebstählen ereigneten, die bereits vor Jahren stattfanden und deren Schuldige gerade erst entlarvt werden. Zum Abschluss unseres Berichts listen wir die multinationalen Marken auf, die angekündigt haben, in die NFT-Industrie und das grössere Metaversum einsteigen zu wollen.
The invasion of Ukraine
Russland und die Ukraine befinden sich im Krieg und haben eine Flüchtlingskrise ausgelöst. In diesen erschütternden Zeiten möchten wir auf die humanitären Folgen hinweisen. Seit dem Einmarsch am 24. Februar sind auf ukrainischer Seite über 400 und auf russischer Seite mindestens 500 Menschen getötet worden. Es überrascht nicht, dass der anhaltende Konflikt die Märkte - einschliesslich Kryptowährungen und Aktienfutures - abstürzen liess. Eine Ausnahme bildete der Ölpreis, der um über 30% anstieg. Russland ist Europas Hauptlieferant von Gas und exportiert neben der Ukraine auch Metalle und Weizen. Die Welt steht in Angst davor, was dieser Konflikt in Verbindung mit diesen Fakten für die Weltwirtschaft bedeuten kann, die bereits mit Inflation und einer Versorgungskrise zu kämpfen hat.
Nach dem Einmarsch ist der russische Rubel um fast 30% gefallen. Viele Aktienanbieter halten den Aktienmarkt des Landes für "nicht investierbar" und erwägen - wenn nicht bereits geschehen - die Streichung russischer Aktien aus ihren Indizes. Darüber hinaus haben sich die EU, die USA und ihre Verbündeten darauf geeinigt, eine Reihe russischer Banken vom wichtigsten internationalen Zahlungssystem (SWIFT) abzuschneiden; ein System, auf das Russland für seine Öl- und Gasexporte in hohem Masse angewiesen ist.
Ebenso wird die EU das Vermögen des russischen Präsidenten Wladimir Putin und seines Aussenministers Sergej Lawrow einfrieren. Die Präsidentin der EU-Kommission, Ursula von der Leyen, schlug ausserdem vor, das Vermögen der russischen Zentralbank zu blockieren. Das Office of Foreign Assets Control (OFAC) des U.S. Finanzministeriums verhängte in Zusammenarbeit mit Verbündeten und Partnern weitreichende wirtschaftliche Massnahmen, die sich gegen die Kerninfrastruktur des russischen Finanzsystems richten. Diese von vielen Amerikanern als umstritten angesehene Massnahme ist jedoch nicht sofort wirksam, da eine Frist von 30 Tagen gilt.
Verschiedene Web3 Anwendungsfälle
Während die Russen vor der Invasion an der Grenze der Ukraine scharten, machten sie Platz für einen kryptonativen Anwendungsfall jenseits von Zahlungen. Ein Krypto-Projekt, das jetzt fast 9 Millionen Dateien hochgeladen hat, um die anhaltende Krise zu dokumentieren. Arweave beschreibt sich selbst als eine globale, permanente Festplatte, die auf der Blockchain aufgebaut ist, und ist ein dezentralisiertes Speicherprotokoll, das skalierbare und permanente On-Chain-Datenspeicherung auf nachhaltige Weise bereitstellen möchte. Dieser Anwendungsfall zeigt, wie wichtig kryptonativer Cloud-Speicher sein wird, insbesondere angesichts geopolitischer Konflikte und tyrannischer Regime, die die Geschichte nach ihren Vorstellungen umschreiben.
Darüber hinaus wurde ein Javascript-Tool entwickelt, um Nachrichten aus einer Vielzahl von Quellen über den russisch-ukrainischen Konflikt abzurufen und sie automatisch in das wachsende Archiv von Arweave hochzuladen. Unsere These war, dass die Anwendungsfälle der Blockchain-Technologie und der Web3-Tools vor allem im Zuge geopolitischer Konflikte zum Tragen kommen.
Der Silberstreif am Horizont ist die beispiellose weltweite finanzielle Unterstützung der ukrainischen Regierung durch Krypto-Zahlungen, hauptsächlich Bitcoin und Ether. Im gleichen Sinne lancierte RELI3F, eine Web3-Initiative, die weltweite humanitäre Hilfe leisten soll. Laut Elliptic haben die ukrainische Regierung und NGOs, die das Militär unterstützen, seit dem Beginn der russischen Invasion 24.6 Millionen Dollar durch mehr als 26'000 Krypto-Spenden gesammelt.
CBDC-Entwicklung in Russland
Vor der Invasion stimmte Russland zu, bestehende Gesetze zu ändern, um Kryptowährungen als eine Form der Währung anzuerkennen. Die Vereinbarung stellt eine deutliche Kehrtwende gegenüber dem Vorschlag der russischen Zentralbank dar, Miner und mehrere andere Kryptounternehmen zu verbieten, weil sie das Finanzsystem des Landes gefährden könnten. Ironischerweise scheinen Kryptowährungen beiden Seiten des Konflikts zu dienen, was im Grunde ein lebender Beweis dafür ist, dass Kryptowährung keine Parteinahme in ihrer DNA hat und eher eine neutrale Technologie ist.
Entgegen der verbreiteten Meinung wird Russland jedoch höchstwahrscheinlich auf CBDCs zurückgreifen, um den Sanktionen zu entgehen, die es seit der Invasion auferlegt bekommen hat. CBDCs würden für Regierungen wie Russland mehr Sinn machen, da sie leicht zu kontrollieren und zu überwachen sind - im Gegensatz zu dezentralen Kryptowährungen, die vollständig rückverfolgbar sind. Ganz zu schweigen von den Plattformen, auf denen diese Krypto-Vermögenswerte gehandelt werden - eine Klage gegen eine bestimmte Gruppe von Nutzern kann Börsen wie Kraken dazu zwingen, Konten und Wallets einzufrieren (wie wir es diesen Monat in Kanada gesehen haben).
Institutionelle Adoption schreitet voran
Im Februar wurde die Adoption auch ausserhalb des russisch-ukrainischen Konflikts weiter vorangetrieben. Es gibt Gerüchte, dass der weltgrösste Vermögensverwalter BlackRock sich darauf vorbereitet, seinen Anlegerkunden den Handel mit Kryptowährungen anzubieten. Angeblich will das Unternehmen den Anlegern auch die Möglichkeit geben, Kredite mit Krypto-Sicherheiten aufzunehmen. Der Handel soll über das Portfolio-Management-System Aladdin erfolgen, eine Abkürzung für: Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network.
Die grösste Bank Singapurs, DBS, arbeitet daran, ihre Kryptowährungsbörse über ihren derzeitigen Anlegerstamm institutioneller Kunden hinaus zu erweitern, indem sie sofortige Online-Einzahlungen und -Transaktionen ermöglicht, ohne sich dabei stark auf Bankvermittler zu verlassen. Die Vereinigten Arabischen Emirate befinden sich angeblich auch in den letzten Schritten zur Lizenzierung von Dienstleistern für virtuelle Vermögenswerte (VASPs), die bis zum Ende des ersten Quartals erfolgen soll. Dies geschieht in dem Bestreben, die grössten Kryptounternehmen der Welt für die Wirtschaft der Emirate zu gewinnen.
Alles in allem ist unsere These bei 21Shares, dass eine verstärkte Adoption, sei sie durch Konflikte oder Wettbewerb inspiriert, Regierungen und Institutionen gleichermassen eine bessere Chance geben würde, mehr über die zahlreichen Anwendungsfälle von Kryptowährungen zu erfahren, die die finanzielle Inklusion auf dem Mikro-Level grundlegend fördern und auf dem Makro-Level Volkswirtschaften wiederbeleben können.
DeFi in den USA
Nach monatelangem Hin und Her erzielte BlockFi eine Einigung in Höhe von 100 Millionen Dollar, nachdem das Unternehmen zugestimmt hatte, sein Kreditprodukt Yield bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zu registrieren. Als Reaktion darauf kündigte ein anderes Krypto-Kreditprojekt einige Änderungen an, die im Wesentlichen die Zahlung von Zinsen für neue Einlagen von US-Kunden stoppen würden. Nexo hat "freiwillig" Änderungen an seinem Earn Interest-Produkt in den USA vorgenommen, um die neu angekündigten Richtlinien einzuhalten. Wir können definitiv sehen, dass andere Krypto-Projekte, die in den USA ansässig sind oder ihre Produkte an US-Kunden verkaufen, in naher Zukunft ähnliche Entscheidungen treffen werden, um Konflikte oder Geldstrafen im neunstelligen Dollarbereich zu vermeiden.
Darüber hinaus setzt der Chairman der SEC, Gary Gensler, seine Lobbyarbeit gegen Kryptowährungen fort. In einer Rede bei einer exklusiven Veranstaltung der Demokraten verglich er die Krypto-Werbung, die diesen Monat den Super Bowl überschwemmte, mit dem Anstieg der Subprime-Hypotheken, die zur Finanzkrise von 2008 führten. Wir halten dies für eine unglückliche Analogie, die sich im Laufe der Zeit als unwahr erwiesen hat; das begrenzte Angebot von Bitcoin ist ein Beispiel und die Tatsache, dass er ein Retter für angeschlagene Volkswirtschaften wie El Salvador ist, ein anderes.
Auf der anderen Seite gab es diesen Monat vor allem zwei Siege für die US-Kryptoindustrie. In einem neuen Sieg für Stablecoin-Emittenten wie Circle und Tether lehnte der Kongress am 8. Februar die Vorschläge des Treasury zur Regulierung von Stablecoin-Protokollen wie Banken ab. Es wird jedoch noch weitere Diskussionen über die Regulierung im Hinblick auf Stablecoin-Emittenten geben, die Prüfungen und Offenlegungen vornehmen müssen. Der zweite Sieg wurde von den Krypto-Minern und -Stakern gefeiert, die vom Finanzministerium von Vorschriften verschont werden sollen. Diese sehen vor, dass Makler von digitalen Vermögenswerten Informationen über die Transaktionen ihrer Kunden an das Finanzamt weitergeben müssen. Diese Siege kommen nach mehreren Monaten von Anhörungen und Zeugenaussagen vor dem Senat über Stablecoins und Debatten im Kongress über die Definitionen, die in dem im November von der Biden-Administration vorgeschlagenen überparteilichen Infrastrukturgesetz erwähnt werden.
Hacks und illegale Transaktionen
Der Februar begann mit dem zweitgrössten DeFi-Exploit, bei dem über 320 Mio. USD von Wormhole entwendet wurden - einem Protokoll, mit dem Nutzer ihre Token und NFTs zwischen Solana und Ethereum verschieben können. Es gibt mehrere Vorfälle, die ein weiterer Beweis dafür sind, dass Kryptowährungen nicht anonym sind und daher zurückverfolgt und verantwortet werden können. Am 8. Februar wurde in Manhattan ein Duo verhaftet, das hinter einem Bitcoin-Raub im Wert von 4.5 Milliarden Dollar steckt. Die Ermittler brachten das Paar mit dem Hack von 2016 in Verbindung, bei dem der Krypto-Börse Bitfinex über eine Million Bitcoins abgenommen wurden. Das Paar wurde auf frischer Tat ertappt, als es versuchte, die Erlöse aus dem Hack zu waschen. Eine Untersuchung der Kryptojournalistin Laura Shin beschuldigt ausserdem einen österreichischen Programmierer im Jahr 2016 ETH im Wert von 11 Milliarden Dollar gestohlen zu haben, was Ethereum zu einem heftig diskutierten Hard Fork zwang.
Am 20. Februar wurde bekannt, dass einige der Kunden der Credit Suisse in Folter, Drogenhandel, Geldwäsche und Korruption verwickelt sind. Der Skandal der Credit Suisse beweist, dass Finanzkriminalität nicht nur in Kryptowährungen vorkommt, während Kryptowährungen in Wirklichkeit viel transparenter sind und illegale Anwendungsfälle nur 0.15% des gesamten Handelsvolumens ausmachen. Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger beginnen, den Nutzen der Blockchain-Technologie für die Strafverfolgung zu erkennen. Es sollte nicht überraschen, dass die illegalen Zahlen mit dem weiteren Wachstum der Kryptoindustrie sinken werden, da mehr Regierungen raffinierter werden und sich auf forensische Firmen verlassen, um gegen illegale Aktivitäten vorzugehen. Auf der anderen Seite könnten autoritäre Regime angesichts der Transparenz von Blockchains beginnen, Macht über bestimmte Nutzer und Einrichtungen auszuüben - bis datenschutzfreundliche Technologien wie Zero Knowledge Proofs (zk) in den nächsten zwei bis drei Jahren die Adoption durch die breite Masse erreichen.
NFTs gewinnen an Fahrt
Obwohl der Markt im vergangenen Monat einen Rückgang verzeichnete, steigt die Adoption insgesamt weiter an. Schon bald werden die Nutzer im Metaversum eine virtuelle McDonald's-Filiale betreten, ihre Lieblings-McDonald's-Bestellung aufgeben und sie sich nach Hause liefern lassen können, anstatt ihren Ausflug ins Metaversum zu unterbrechen und beispielsweise die Hotline zu wählen. Am 4. Februar reichte der F&B-Riese beim US-Patent- und Markenamt (USPTO) 10 Marken ein, um über sein virtuelles Restaurant sowohl reale als auch virtuelle Waren anzubieten. Am 10. Februar erhielt das USPTO auch einen behördlichen Antrag der New York Stock Exchange (NYSE), in dem diese ihre Absicht bekannt gab, eine Börse für Kryptowährungen und NFTs zu werden, die mit Unternehmen wie OpenSea und Rarible Inc. konkurrieren würde. Darüber hinaus plant die grösste Wertpapierbörse der Welt die Einführung einer gebrandeten Kryptowährung in Verbindung mit einem Marktplatz zum Kauf, Verkauf und Handel von NFTs.
Als Teil seiner Roadmap für 2022 hat YouTube enthüllt, dass es NFTs und andere Web3-Tools erforscht, um Betrug einzudämmen und weiteres soziales Engagement zu fördern, indem es ein sozialeres Seherlebnis für Spielinhalte bietet. YouTube scheut sich davor, Einzelheiten zu den nächsten Schritten zu nennen, erklärte aber in einem Blog, dass es NFTs als ein überzeugendes Werkzeug sowohl für seine Schöpfer als auch für deren Publikum ansieht; "eine nachprüfbare Möglichkeit für Fans, einzigartige Videos, Fotos, Kunst und sogar Erlebnisse von ihren Lieblingsschöpfern zu besitzen."
Gucci hat ebenfalls virtuelles Land auf Sandbox gekauft, um seine Online-Präsenz mit dem "Gucci Vault", einem Online-Konzeptstore, zu erweitern und ein interaktives Erlebnis speziell für seine Gen Z-Kunden zu schaffen. Bislang hat Sandbox - das sein Metaversum erst Ende November lanciert hat - insgesamt über 350 Millionen Dollar an LAND-Umsätzen generiert, von denen fast 80% aus dem letzten Jahr stammen. Metas Versuch im Metaversum sieht nicht gut aus, denn die Mehrheit der US-Verbraucher lehnt den Besitz von Metaversum-Daten durch Meta ab. 87% der Befragten ziehen ein dezentrales Metaversum auf einer Blockchain vor. Dies ist ein gutes Zeichen dafür, dass dezentrale Metaversum-Projekte wie Sandbox und Decentraland gegenüber ihren zentralisierten Gegenstücken, die früher oder später mit dem Aufkommen der Grenzen der Zentralisierung untergehen werden, florieren werden.
