Eine Übersicht rund um das Geschehen an den Kryptomärkten, täglich zusammengefasst von Crypto Finance AG Senior Trader Patrick Heusser im Marktkommentar.
Marktkommentar
Guten Morgen!
Ich hielt es für eine gute Idee, die Inzidenzen des Ausverkaufs vom März mit denen der CFTC Klage gegen die Derivatebörse BitMEX vom 1. Oktober zu vergleichen.
Die beiden sind im Prinzip völlig verschieden, aber beide haben eine risikoaverse Bewegung ausgelöst. Sowohl Händler als auch Investoren nahmen Bitcoin (BTC) von der BitMEX-Plattform.
Daraus ergibt sich ein klarer Takeaway: BitMEX verliert im Bereich der Derivatehandelsplattform aufgrund dieser Vorkommnisse kontinuierlich an Bedeutung. Um meine Schlussfolgerung zu untermauern, habe ich (zum ersten Mal) versucht, On-Chain-Datenanalyse-Tools einzusetzen. Ich verwendete Glassnode Studio. Ich würde mich über einige Rückmeldungen von Ihren Profis da draussen freuen - vor allem, wenn Sie denken, dass ich es nicht richtig gemacht habe.
Bitcoin: Bitmex Transfer Volumen
Zu Beginn habe ich mir das "Total Transfer Volume from Exchanges - BitMEX" angesehen (siehe Bild unten).
Zunächst sieht es so aus, als hätte der Fall der CFTC einen grösseren Abfluss ausgelöst. Tatsächlich aber löste er nur an einem bestimmten Tag einen grösseren Abfluss aus. Unterstützt wurde dies durch die sehr schnelle und professionelle Reaktion von BitMEX, die auch Intra-Chargen-Abzüge ermöglichte. Ich glaube, BitMEX hat gesehen, dass etwa 50.000 BTC ihre Wallets verlassen haben. Ihr aktueller Gesamtbestand betrug vor dem Abfluss etwa 200.000 BTC.
Was den Fall vom März betrifft, der für BitMEX aufgrund der Liquidationskaskade und des hochgetakteten Netzwerks viel schwieriger zu handhaben war, so dauerte es mehrere Tage, bis Händler und Investoren ihr Engagement auf der Plattform reduziert hatten. Und meiner Meinung nach betrug der Gesamtabfluss etwa 100.000 BTC. Kurz vor diesem schrecklichen Tag betrug ihr Gesamtsaldo fast 300.000 BTC.
Das Ergebnis vom März ist ein kontinuierlicher Nettoabfluss von der BitMEX-Handelsplattform (siehe Abbildung unten: Net Transfer Volume from/to Exchanges - BitMEX).
Bitcoin Transfers
Wo sind die Bitcoins (BTC) nach dem Fall der CFTC gelandet? Dies ist eine Frage, die (zumindest für mich) viel schwieriger zu beantworten ist. Ich weiss, dass The Block sie analysiert hat und es sieht so aus, als seien meine Ergebnisse ähnlich.
- Gemini +7k
- Bitstamp +5k
- Binance +10k
- OKEx +8k
(siehe Bilder unten: Bitcoin: Balance on Exchanges - ExchangeName)
Die anderen Börsen, von denen ich Daten erhalten kann, scheinen fast keine Veränderung der Saldi zu zeigen. Ich vermute, dass ein Teil der Bitcoin (BTC) in das "Cold Storage" ging. Darüber hinaus bin ich mir nicht sicher, ob die Bilanzveränderung bei Gemini und Bistamp zu 100% mit dem Fall der BitMEX/CFTC zusammenhängt. Warum sollte ein Händler seine Bitcoin (BTC) von einer Derivatebörse an eine reine Spotbörse wie Gemini oder Bistamp schicken? Ich sehe eine gewisse Logik hinter der Übertragung auf Gemini, da die ersten, die ihre BTC abgenommen haben, höchstwahrscheinlich in den USA ansässige Händler (oder Handelsfirmen) sind, die nach der Ankündigung Angst bekommen haben. Also transferieren Sie Ihre Guthaben an eine "regulierte" US-Börse (komischerweise gab es auf Coinbase keine Erhöhung des Guthabens). Aber würden Sie als regulierte US-Börse Bitcoin (BTC) von Ihren US-Kunden akzeptieren, die von einer BitMEX-Adresse kommen (das ist eine Frage für die Compliance-Profis da draussen)?
Die Gewinner
Eine offensichtlichere und direktere Verbindung zu der abnehmenden Relevanz von BitMEX sind die OI-Zahlen (Open Interest). Offensichtlich haben alle Börsen nach dem Ausverkauf im März aufgrund von Milliarden liquidierter Positionen einen massiven OI-Rückgang erlitten. Doch in der Folge kehrten die meisten Börsen mit Ausnahme von BitMEX zu ihren früheren OI-Zahlen zurück. Die grossen Gewinner sind:
- Binance
- Bybit
- OKEx
- Kraken
Im Allgemeinen verzeichneten die meisten Derivatebörsen seit März einen gesunden Anstieg der OI und die Liquidationszahlen sind aufgrund eines weniger volatilen Marktes allmählich zurückgegangen. Meiner persönlichen Meinung nach haben wir es mit einem weniger fremdfinanzierten Gesamtmarkt zu tun. (Siehe Abbildung unten: BTC Futures - Aggregated Open Interest)
