Wiederkehrender Marktkommentar zu den Geschehnissen an den Kryptomärkten, zusammengefasst vom Crypto Broker Team der Crypto Finance AG.
Marktkommentar
Guten Morgen!
Diese Woche erholte sich der Kryptomarkt nach einem turbulenten Wochenende. Bitcoin erlebte einen Ausverkauf und wurde am Samstagabend unter 18'000 USD gehandelt, machte aber schnell alle Verluste wieder wett. Derzeit handelt Bitcoin (BTC) bei 20'900 USD (+2.6% in 7 Tagen), Ethereum (ETH) bei 1'150 USD (+7.8% in 7 Tagen), und der ETH/BTC-Spread liegt bei 0.055 (+5% in 7 Tagen).
Makroökonomische Schlagzeilen waren in dieser Woche rar gesät. Der britische Verbraucherpreisindex für Mai entsprach mit 9.1% den Erwartungen. Die Einkaufsmanagerindizes für Juni fielen in Deutschland, Frankreich, der Eurozone und den USA deutlich niedriger aus als erwartet. Sie liegen aber immer noch im Wachstumsbereich. Die Aktienmärkte erholten sich gut: Der Nasdaq-Future notiert derzeit 5.2% höher als in der Vorwoche.
Tether kommt ins Wanken nach Terra-Absturz
Seit Anfang Mai ist die Marktkapitalisierung von Tether (USDT) von über 83 Mrd. USD auf derzeit unter 67 Mrd. USD (-16 Mrd. USD) gesunken. Es ist höchstwahrscheinlich kein Zufall, dass sich die Tether-Einlösungen unmittelbar nach dem Scheitern von Terra USD (UST) zu beschleunigen begannen. Zur gleichen Zeit begann sich die Marktkapitalisierung von USDC zu erholen und stieg von 48 Mrd. USD auf 56 Mrd. USD (+8 Mrd. USD). Tether gibt es schon so lange wie die Gerüchte, die die Qualität (und Existenz) seiner Bestände in Frage stellen. Was man sagen kann, ist, dass es allgemeiner Marktkonsens ist, dass USDC die sicherere und vertrauenswürdigere Option ist, wenn es um Stablecoins geht. Tether hat eine Aufschlüsselung seiner Bestände (ohne Audit) zur Verfügung gestellt: 85.64% sind in Bargeld und Bargeldäquivalenten; der Rest ist in Unternehmensanleihen, Fonds, Edelmetallem, besichertem Kredite und digitalem Token investiert.
Eine Todesspirale wie bei UST (oder eher ein Bank-Run-ähnliches Szenario aufgrund der Laufzeitinkongruenz) ist daher ein Szenario, das nicht völlig auszuschliesen ist. Der offensichtliche Wechsel von USDT zu USDC könnte damit erklärt werden, dass die Marktteilnehmer angesichts der jüngsten Ereignisse risikoscheuer geworden sind. Es könnte auch der Anfang davon sein, dass USDC der dominierende Akteur auf dem Stablecoin-Markt wird.
Der einzige Vorteil, den USDT derzeit hat, ist seine hohe Akzeptanz auf dem Markt. Das höhere Zinsumfeld ist auch für Stablecoins eine Herausforderung: Einerseits erleichtert es den Stablecoin-Emittenten, ein liquides Portfolio zu halten und gleichzeitig Erträge zu erzielen. Andererseits werden die Marktteilnehmer immer weniger bereit sein, Stablecoins in USD zu halten, wenn die USD-Einlagenzinsen weiter steigen und die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins weiter sinkt.
Frohes Handeln!
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Über den Autor
Matteo Bottacini ist Junior Trader bei Crypto Finance (Brokerage) AG. Bevor er zur Firma kam, arbeitete er für Versicherungs- und Beratungsunternehmen in Italien.Matteo hat einen Master of Science in Finance mit einer Spezialisierung in Digital Finance von der Universität Lugano (USI) in Zusammenarbeit mit der Universität St. Gallen (HSG), wo er seine These zum Thema "Cryptocurrency Derivatives Pricing and Delta-Neutral Volatility Trading" verfasste. Matteo hat auch ein Zertifikat des Swiss Finance Institute (SFI) und einen Bachelor in Business Administration.
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