Eine zusammenfassende wöchentliche Rückschau auf die Geschehnisse an den Kryptomärkten mit Fokus auf Trendsektoren, Liquidität, Volatilität, Spreads und mehr in Zusammenarbeit mit Marktdatenanbieter Kaiko.
Die letzten 7 Tage an den Kryptomärkten:
- Preis-Bewegungen: Bitcoin erlitt die schlechteste Quartalsrendite seit 2018, ein Minus von 40% seit Beginn von Q2.
- Volumen-Dynamik: Der Grossteil des Binance-Handelsvolumens findet während der Überschneidung zwischen nordamerikanischen und europäischen Handelszeiten statt.
- Orderbuchliquidität: Zwei Monate nach der Aufnahme von Tether hinkt die BTC-USDT-Liquidität von Coinbase immer noch weit hinter BTC-USD zurück.
- Makro-Trends: Der U.S. Dollar Index (DXY) erholte sich leicht nach der Fed-Sitzung im Juni, was zum Wiederauftauchen seiner inversen Korrelation mit Bitcoin führte.
Bitcoin beendet Q2 mit einem Minus von 40%
Bitcoin (BTC) erlitt seine schlechteste Quartalsrendite seit 2018, auf Augenhöhe mit den Nachwirkungen des Bullenlaufs von 2017, der die Preise um satte 48% abstürzen liess. Bitcoins scharfe Q2-Korrektur breitete sich in anderen Sektoren der Kryptomärkte aus, verursachte aber keinen so dramatischen Effekt bei Ethereum. ETH beendete das Quartal trotz einer scharfen Korrektur von den Allzeithochs mit einem Plus von 12%. Trotz der marktweiten Verkaufswelle sind die meisten Top-Krypto-Assets seit Jahresbeginn immer noch im Plus und schneiden besser ab als traditionelle Finanzanlagen.
Durchgreifen gegen Binance bedroht globale Dominanz
In der vergangenen Woche war Binance mit einem Ansturm von regulatorischen Einschränkungen auf der ganzen Welt konfrontiert, die die überwältigende globale Dominanz der Börse bedrohen. Binance wurde in Ontario (Kanada), Grossbritannien, Thailand, Singapur und den Kaimaninseln komplett verboten oder sieht sich strengen regulatorischen Einschränkungen gegenüber. Das jüngste Durchgreifen steht im Zusammenhang mit dem fehlenden Hauptsitz der Börse und den zunehmenden globalen Bemühungen zur Reduzierung der Geldwäsche.
Binance war ursprünglich in Asien ansässig, aber nach dem chinesischen Durchgreifen im Jahr 2017 verbreitete sich die Börse schnell rund um den Globus durch regionale Hubs, die seitdem massive Marktanteile gewonnen haben. Oben sehen Sie ein Diagramm des durchschnittlichen stündlichen Handelsvolumens für BTC-USDT, dem Handelspaar mit dem höchsten Volumen bei Binance. Wir können beobachten, dass das Volumen bei der Überschneidung zwischen den Handelszeiten in den USA und der EU seinen Höhepunkt erreicht, und nicht zu asiatischen Zeiten. Die asiatische Sitzung läuft von 23:00 - 8:00 Uhr UTC, und wir können einen Anstieg des durchschnittlichen Volumens um 00:00 Uhr sehen. Allerdings tritt das meiste Volumen von 12:00 - 16:00 UTC auf, genau dann, wenn die US-Märkte öffnen und der Tag in der EU zu Ende geht.
Dies deutet darauf hin, dass Binance stark auf nordamerikanische und europäische Händler für einen erheblichen Teil der Einnahmen angewiesen ist. Das bedeutet, dass ein regulatorisches Durchgreifen die Dominanz der Börse in diesen Regionen bedrohen könnte. Huobi, einer der grössten Konkurrenten von Binance in der asiatischen Region, erfährt auch eine Spitze im Volumen an der Überschneidung zwischen EU und US-Handelszeiten, wie unten dargestellt.
Okex, ein weiterer starker Binance-Konkurrent, erreicht seinen Höhepunkt zu Beginn der asiatischen Handelszeiten (00:00 UTC) - ein Zeichen dafür, dass die Börse eher eine regionale als eine globale Händlerbasis anspricht. Börsen wie Coinbase haben den regierungsfreundlichen Weg eingeschlagen, indem sie enge Beziehungen zu verschiedenen Aufsichtsbehörden aufbauen, um Betriebslizenzen zu erhalten. Dies macht es schwieriger, eine globale Benutzerbasis zu gewinnen. Doch es hat ihnen geholfen, die Mehrheit der US-basierten institutionellen Handelsvolumen zu erfassen.
Der US-Dollar-Index erholte sich leicht nach der Fed-Sitzung im Juni
Der US-Dollar ist seit Mitte Juni gestiegen, nachdem die Fed aufgrund wachsender Inflationssorgen beschlossen hatte, den Zeitplan für die Zinserhöhung zu beschleunigen. Der Dollar-Index (DXY), der die Performance des Greenbacks im Vergleich zu einem Basket konkurrierender Währungen misst, legte im Juni um 2.9% zu, während Bitcoin den dritten Monat in Folge negative monatliche Renditen verzeichnete. Im vergangenen Jahr hat die Geldpolitik der Fed risikofreudige Assets wie Bitcoin begünstigt, aber einen negativen Einfluss auf den U.S. Dollar gehabt. Dies führte vorübergehend zu einer inversen Korrelation zwischen den beiden. Der DXY fiel konsequenterweise auf Mehrjahrestiefs, während Bitcoin auf Allzeithochs anstieg.
Von März bis Mai entwickelte sich diese inverse Korrelation zu einer positiven Korrelation. Im Juni jedoch kehrte die umgekehrte Korrelation mit der sich abzeichnenden Möglichkeit zurück, dass die US-Notenbank mit der Reduzierung der Geldmenge beginnen wird. Das stellt einen bullischen Ausblick für den US-Dollar und einen bärischen Ausblick für risikoreichere Assets wie Bitcoin dar. In der letzten Woche drückte ein gemischter US-Arbeitsmarktbericht den DXY von 92.59 auf 92.23, während BTC über das Wochenende um 1'000 USD anstieg und die wichtigsten US-Aktienindizes die Woche mit Rekordhochs beendeten.
