Wiederkehrender Marktkommentar zu den Geschehnissen an den Kryptomärkten, zusammengefasst vom Crypto Broker Team der Crypto Finance AG.
Marktkommentar
Guten Morgen!
Bitcoin blieb diese Woche in etwa auf dem gleichen Niveau wie letzte Woche (+0.9% in 7 Tagen) und wird nun knapp über 23.000 USD gehandelt. Inzwischen wird ETH bei 1.65k USD gehandelt (+5.0% in 7 Tagen) und somit beträgt der ETH/BTC-Spread 0.0714 (+4.14% in 7 Tagen).
Die letzte Woche war mit dem FOMC, den Finanzberichten der Megacaps, den US-Arbeitsplätzen und den Updates der ETH Shanghai sehr ereignisreich:
- BTC: 22'896 USD (+0.27% WoW)
- ETH: 1'631 USD (+4.11% WoW)
- SOL: 23.16 USD (-3.34% WoW)
- Kryptogesamtmarktkapitalisierung: 1'016T USD (+2.52% WoW)
Ereignisse in Bezug auf die Makroseite
Am Mittwoch beschloss das FOMC eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und schickte die Märkte auf Risiko. Wenn ich mir die Veröffentlichung Wort für Wort ansehe, gibt es dennoch einige Aussagen, die ich besonders interessant finde (wie in der Abbildung unten hervorgehoben):
- Die Inflation hat sich etwas abgeschwächt, ist aber nach wie vor hoch.
- Es besteht eine erhöhte Unsicherheit.
- Der Ausschuss geht davon aus, dass weitere Erhöhungen [...] angemessen sein werden.
- Der Ausschuss wird den Abbau seiner Bestände [...] wie in seinen zuvor angekündigten Plänen beschrieben fortsetzen.
Am Freitag fielen dann die US-Arbeitsmarktdaten mit 517k gegenüber der Erwartung deutlich besser aus als die erwarteten 185k und einer Arbeitslosenquote von 3.4%. Aber die Risikopapiere gingen nicht wirklich zurück, nur der US Dollar stieg leicht an und der DXY liegt jetzt bei 103.57 (+1.46% WoW). Der DOT-PLOT sieht das Zinsziel zum Jahresende immer noch bei 475-500 Basispunkten (d.h. eine Anhebung um 25 Basispunkte), während der Median bei 500-525 Basispunkten liegt. Die Rendite für 2-jährige US-Staatsanleihen liegt bei 4.423% (+22.5 WoW). Daran hat sich nicht viel geändert.
Meiner Meinung nach scheint der Markt bisher zu optimistisch zu sein und nicht wirklich die Tatsache einzupreisen, dass die Fed die Zinssätze bei 5-5.25% (für länger) beibehalten wird. Es sei denn, der starke Arbeitsmarkt führt zu höheren Löhnen und Inflation (d.h. Arbeitslosigkeit >4%). Dennoch braucht man immer starke Nerven, um gegen den Markt zu wetten, denn "Märkte können länger irrational bleiben, als man zahlungsfähig bleiben kann". Alle Augen richten sich nun auf Powells Reden und die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex am Valentinstag.
TradFi-bezogene Entwicklungen
Megacaps (META/USD, AAPL/USD, GOOG/USD, AMZN/USD) haben letzte Woche ihre Geschäftszahlen vorgelegt und eines war klar: Investoren mögen FCF. Die meisten Unternehmen verzeichnen eine Verlangsamung des Umsatzwachstums und konzentrieren sich stark auf Aktienrückkäufe. Die Anleger jubeln über Kostensenkungen (siehe META/USD: +52% YTD). Man könnte diese Konzepte auf digitale Vermögenswerte übertragen. Ich glaube, damit könnten Unternehmen, Stiftungen oder Projekte - mit neu überdachten Geschäftsmodellen- sich besser auf die Durchführung von Projekten, Kostensenkungen und den Rückkauf ihrer Token konzentrieren.
Im Hinblick auf die Kryptoderivate
Die Korrelationen auf der ganzen Linie haben zu sinken begonnen, wobei die Alts versuchen, ihren eigenen Weg zu finden. Die ATM IV-Term-Struktur ist sowohl für BTC als auch für ETH wieder im Contango. Der 7-Tage-Handel von BTC liegt bei 49v und ETH bei 64v, während der 90-Tage-Handel bei 52v für BTC und 65v für ETH liegt. Der VRP ist weiterhin hoch, vor allem im kurzfristigen Bereich: 7-Tage-VRP von BTC bei 23v und 30v für ETH.
Sollte sich der Spotpreis weiterhin in einer Spanne bewegen, werden die beiden Term-Strukturen steiler, angeführt von 7- und 30-Tage-Rückgängen. Wie letzte Woche bin ich eher ein Freund von Verkäufen und von Volatilität, solange BTC und ETH keine klaren Unterstützungen bzw. Widerstände durchbrechen. Bei einem Ausbruch über 25k USD für BTC und 1.7k USD für ETH würde ich besser Long-Delta kaufen. Bei einem Ausbruch unter 22.5k USD für BTC und 1.5k USD für ETH würde ich besser Short-Delta kaufen.
Der 25-Delta-Skew (Put minus Call) ist in den positiven Bereich gesunken und wir handeln jetzt in der Nähe der historischen Medianwerte für die meisten Verfallstermine. Das ist für mich in Ordnung, da ich in diesem Stadium keine direktionale Wette auf den Markt eingehen werde.
Es ist Zeit für ein Golden Cross für BTC! Der 50-Tage-MA hat soeben den 200-Tage-MA bei 19'800 USD gekreuzt; dies war in der Vergangenheit immer der Fall bei einem BTC-Bullenlauf. Nichtsdestotrotz handelt der Kurs derzeit weit über dem Cross, auch der RSI liegt noch bei 60, bewegt sich aber in Richtung Neutralität. Daher würde ich eine gewisse Konsolidierung oberhalb von 20'000 USD erwarten.
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Über den Autor
Matteo Bottacini ist Junior Trader bei Crypto Finance (Brokerage) AG. Bevor er zur Firma kam, arbeitete er für Versicherungs- und Beratungsunternehmen in Italien.Matteo hat einen Master of Science in Finance mit einer Spezialisierung in Digital Finance von der Universität Lugano (USI) in Zusammenarbeit mit der Universität St. Gallen (HSG), wo er seine These zum Thema "Cryptocurrency Derivatives Pricing and Delta-Neutral Volatility Trading" verfasste. Matteo hat auch ein Zertifikat des Swiss Finance Institute (SFI) und einen Bachelor in Business Administration.
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