Ein zusammenfassender wöchentlicher Rückblick auf die Geschehnisse an den Krypto-Märkten mit Fokus auf Trendsektoren, Liquidität, Volatilität, Spreads und mehr in Zusammenarbeit mit Marktdatenanbieter Kaiko.
In der vergangenen Woche fiel Bitcoin (BTC) angesichts der eskalierenden geopolitischen Spannungen im Gleichschritt mit Risikoanlagen. Allerdings erholte er sich am Montag früh wieder, nachdem Hongkong Berichten zufolge Spot-BTC- und ETH-ETFs genehmigt hatte. Weitere Nachrichten: Die US-Börsenaufsicht SEC hat Uniswap Labs eine Wells-Notice zugestellt, und MarginFi verzeichnete Abflüsse in Höhe von über 200 Mio. USD, nachdem der Gründer ausstieg. Diese Woche erkunden wir:
- Der Gebührenkrieg in Südkorea
- Die Marktreaktion auf die SEC-Mitteilung an Uniswap Labs
- Die wachsende Dominanz von Coinbase
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Der Krypto-Gebührenkrieg in Südkorea heizt sich auf
Upbit ist seit Anfang 2021 der dominierende Akteur auf dem südkoreanischen Kryptomarkt mit einem durchschnittlichen Marktanteil von 82% in den letzten drei Jahren. Der Wettbewerb hat sich jedoch während der jüngsten Hausse verschärft, da Bithumb und Korbit Ende 2023 aggressive Null-Gebühren-Kampagnen starteten.
Während der Marktanteil von Korbit nicht signifikant anstieg und im Jahr 2024 durchschnittlich weniger als 1% betrug, verdreifachte sich der Marktanteil von Bithumb in den Monaten nach der Einführung seiner Null-Gebühren-Politik im Oktober 2023.
Trotz seiner aggressiven Null-Gebühren-Strategie und dem daraus resultierenden Anstieg des Handelsvolumens sank der Jahresumsatz von Bithumb im Jahr 2023 um 60%. Der erhebliche Umsatzrückgang könnte die Börse dazu veranlasst haben, ihre Null-Gebühren-Kampagne am 5. Februar, nur fünf Monate nach ihrem Start, einzustellen.
Insgesamt haben das sich verbessernde makroökonomische Umfeld und der harte Wettbewerb zwischen den koreanischen Börsen das Handelsvolumen an den koreanischen Märkten angekurbelt, welches Anfang März den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren erreichte. Im ersten Quartal 2024 übertraf der südkoreanische Won (KRW) den US-Dollar (USD) in Bezug auf das kumulierte Handelsvolumen.
Obwohl die KRW-Volumina Anfang April zurückgegangen sind, könnte die Zulassung von Spot-BTC- und ETH-ETFs in Hongkong die Stimmung an den APAC-Märkten verbessern.
Uniswap Labs erhält Wells Notice von der SEC
Uniswap Labs, die Entwickler hinter der dezentralen Börse, gab am 10. April bekannt, dass sie eine Wells Notice von der US Securities and Exchange Commission erhalten hat. Dies ist die jüngste Massnahme der Regulierungsbehörde, die gegen Kryptounternehmen und die Branche vorzugehen. Die genaue Art der Mitteilung ist nicht bekannt und Uniswap Labs hat sie nicht öffentlich gemacht. Es ist wahrscheinlich ähnlich wie bei früheren Massnahmen gegen Kraken, Binance und Bittrex, die beschuldigt wurden, nicht registrierte Wertpapierbörsen zu betreiben.
Hayden Adams, der Gründer von Uniswap, kritisierte das Vorgehen der SEC und sagte, dass sein Unternehmen beabsichtige, gegen alle rechtlichen Schritte vorzugehen.
Das Risiko drohender rechtlicher Schritte liess den Preis des UNI-Tokens sinken, während das Volumen um 3'000% anstieg. UNI fiel nach der Nachricht um über 16% von 11.24 USD auf 9.36 USD. Das stündliche Handelsvolumen stieg von 2 Mio. auf 67 Mio. USD. Der Grossteil des Handels fand an zentralen Börsen statt.
Coinbase dominiert den US-Kryptomarkt
Coinbase hat seinen Marktanteil in den USA im vergangenen Jahr erhöht, während einige seiner Konkurrenten weniger Glück hatten. Binance.US musste aufgrund rechtlicher Probleme einen Rückgang seines Marktanteils in den USA von über 30% im letzten Jahr auf heute etwa 0.28% hinnehmen.
Market Maker verliessen Binance.US im vergangenen Juni, nachdem die SEC eine Klage gegen die Börse eingereicht hatte, und die Volumina sind seitdem weit unter den Rekordwerten geblieben. Selbst das erneute Interesse des Einzelhandels an Kryptowährungen und der Bitcoin, der in diesem Jahr Rekordhöhen erreicht hat, konnte die Nutzer nicht zurücklocken.
ETHE von Grayscale schneidet schlechter ab als ETH
Der Ethereum-Fonds von Grayscale ist in diesem Jahr hinter seinem Basiswert zurückgeblieben. Während ETH seit Januar um 50% gestiegen ist, hat ETHE um 31% zugelegt. Der digitale Vermögensverwalter hat beantragt, den Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln, ähnlich wie GBTC im Januar in einen Spot-Bitcoin-ETF umgewandelt wurde. Die Hoffnungen auf eine Zulassung von Ethereum-Spot-ETFs in den USA sind in den letzten Monaten geschwunden, was wahrscheinlich einen Teil der Underperformance erklärt.
Negative Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar verstärkt sich
In der vergangenen Woche fiel die 90-Tage-Korrelation von BTC mit dem Dollar-Index (DXY) auf einen negativen Wert von 0.24 und erreichte damit den niedrigsten Stand seit über einem Jahr, nachdem sie Ende 2023 kurzzeitig positiv war. Der US-Dollar hat aufgrund der unerwartet hohen US-Inflationswerte und des eskalierenden Nahostkonflikts an Stärke gewonnen. Im Gegensatz dazu konnte BTC keine Zuflüsse aus sicheren Häfen anziehen und fiel in der vergangenen Woche im Gleichschritt mit Risikoanlagen.
