Ein zusammenfassender wöchentlicher Rückblick auf die Geschehnisse an den Krypto-Märkten mit Fokus auf Trendsektoren, Liquidität, Volatilität, Spreads und mehr in Zusammenarbeit mit Marktdatenanbieter Kaiko.
Bitcoin (BTC) notiert zum ersten Mal seit August über 30'000 USD. Letzte Woche ist an der juristischen Front viel passiert: Die SEC beschloss, keine Berufung gegen die Grayscale-Entscheidung einzulegen und liess ihre Klage gegen Ripple-Führungskräfte fallen, während der Staat New York DCG und Gemini verklagte. Ausserdem hat Coinbase ewige Futures gelistet und Binance hat wieder Zugang zum Euro.
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Die Auswirkungen eines falschen Gerüchts
Die letzte Woche hat gezeigt, wie ein kleines Gerücht grosse Auswirkungen auf den Markt haben kann. Am 16. Oktober twitterte die Krypto-Nachrichten-Website Cointelegraph, dass ein Bitcoin-Spot-ETF genehmigt worden sei. Dies liess den BTC-Kurs schnell um 10% ansteigen. Dies bevor er wieder zurückfiel, als klar wurde, dass die Nachricht falsch war. Interessanterweise stieg der BTC-Kurs im Laufe der Woche weiter an und überschritt am Freitag zum ersten Mal seit Mitte August die Marke von 30'000 USD.
Während der extremen Volatilität brach die Liquidität - gemessen an der Markttiefe - ein, da sich die Kurse in einen Bereich mit geringerer Liquidität bewegten und die Market Maker ihre Auftragsbücher nur langsam wieder auffüllten. Dies ist ein zu erwartendes Verhalten. Market Maker wollen vermeiden, auf der falschen Seite einer Preisbewegung zu stehen und warten daher manchmal an der Seitenlinie, bis sich der Preis wieder beruhigt.
Interessant ist, dass die Liquidität an einigen Börsen widerstandsfähiger war als an anderen. Insbesondere bei Kraken erholte sich die Liquidität recht schnell, verglichen mit Binance und Bybit.
Am stärksten wirkte sich das Gerücht auf die Derivatemärkte aus, wo die Hebelwirkung bei Volatilität zu Liquidationen führen kann. An zwei der grössten Börsen - Binance und Bybit - wurden innerhalb von nur einer Stunde Kontrakte im Wert von 600 Mio. USD liquidiert, was einem Rückgang des Open Interest um 10% entspricht.
Insgesamt gab uns dieses Ereignis einige Einblicke in den Zustand der Kryptomärkte:
- Die Märkte werden sehr glücklich sein, wenn ein Spot-ETF tatsächlich genehmigt wird.
- Twitter (X) spielt immer noch eine grosse Rolle bei der Verbreitung von Informationen, die die Märkte beeinflussen können.
- Krypto bleibt anfällig für Fake News.
Wie erklärt sich der Anstieg des FDUSD?
Wie aus dem Nichts stieg der wenig bekannte Stablecoin FDUSD von 0% Marktanteil an zentralen Börsen auf über 16%. Sein spektakulärer Anstieg fiel genau mit dem spektakulären Fall von TUSD zusammen. Wie kommt das?
Die Verbindung hier ist Binance. TUSD ist ein Stablecoin, der praktisch kein Volumen hatte, bevor Binance ihn im März als Nachfolger von BUSD auswählte und begann, ein gebührenfreies BTC-TUSD-Paar zu fördern. Dies führte zu einem massiven Anstieg des Marktanteils von TUSD von <1% auf einen Höchststand von 23%, wobei praktisch das gesamte Volumen von diesem gebührenfreien Paar stammt.
Aus unklaren Gründen beschloss Binance, die Förderung von TUSD im August einzustellen. Jetzt kommt FDUSD. FDUSD ist ein neuer Stablecoin, der von First Digital aus Hongkong herausgegeben wird und scheint nun der gewählte Nachfolger von BUSD zu sein. Binance begann damit, ein ähnliches gebührenfreies Paar zu bewerben, wodurch das FDUSD-Volumen in die Höhe schoss. FDUSD ist nur auf Binance gelistet, während TUSD an mehr als 10 Börsen gelistet ist. Die Ursprünge dieses neuen Stablecoins bleiben unklar, und Details über seinen Emittenten sind weiterhin Mangelware.
Der Euro-Stablecoin von Circle führt jetzt den Marktanteil an
Im Juni 2022 brachte Circle einen Euro-gedeckten Stablecoin (EURC) als Alternative zu seinem Dollar-gedeckten Stablecoin USDC heraus. Jahrelang gab es nur sehr wenige Euro-Stablecoin-Emittenten, was zum Teil darauf zurückzuführen war, dass die EZB über ein Jahrzehnt lang Negativzinsen auf Bareinlagen anwandte. Inzwischen hat sich das Zinsumfeld geändert und es gibt einige neue Marktteilnehmer, auch wenn die Akzeptanz weiterhin gering ist.
EURC hat im Vergleich zu EURT, dem Stablecoin von Tether und EURS, einem kleineren Stablecoin, den grössten Marktanteil am Volumen an zentralen Börsen.
Der Markt für Euro-Stablecoins ist nach wie vor deutlich kleiner als der für USD-Stablecoins. Das durchschnittliche wöchentliche Volumen für USD-Stablecoins betrug 107 Mrd. USD, während es für Euro-Stablecoins nur 16 Mio. USD waren. Letzte Woche kündigte die EZB jedoch eine Vorbereitungsphase für einen digitalen Euro an (CBDCs unterscheiden sich deutlich von Stablecoins), was darauf hindeutet, dass das Interesse an einer Form des digitalen Euro wächst.
Bitcoin-Forks: Wie geht es ihnen?
Bitcoin SV (BSV) ist letzte Woche um 30% gestiegen, nachdem Binance wieder ewige Futures für den Token gelistet hat. Diese Rallye brachte den Bitcoin-Fork in positives Territorium für das Jahr, welches er nur kurz im Juli durchbrach. Bitcoin Cash (BCH), der populärere Bitcoin-Fork, schaffte im selben Monat eine 200 prozentige Rallye. Es gab nur wenige offensichtliche Katalysatoren für diesen massiven Anstieg, abgesehen davon, dass BCH als einer von vier Token auf EDX Markets angeboten wird. Die institutionellen Börse ging im Juli an den Start und wird von Fidelity und Citadel unterstützt.
