Ein zusammenfassender wöchentlicher Rückblick auf die Geschehnisse an den Krypto-Märkten mit Fokus auf Trendsektoren, Liquidität, Volatilität, Spreads und mehr in Zusammenarbeit mit Marktdatenanbieter Kaiko.
Bitcoin wird derzeit über 50'000 USD gehandelt und hat damit seine Verluste nach dem ETF wieder wettgemacht. Weitere Nachrichten: Solana erlitt einen fünfstündigen Ausfall, Ethereum-Entwickler setzten ein Zieldatum für ein grosses Upgrade fest, Citrea startete das erste ZK-Rollup auf Bitcoin. Diese Woche erkunden wir:
- Bitcoin-Volumen, Derivate und ETF-Geldflüsse.
- Die Marktauswirkungen des Solana-Ausfalls.
- Die Rivalität der koreanischen Börsen Bithumb vs. Upbit.
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Der grosse Aufschwung von Bitcoin
Bitcoin erholte sich letzte Woche von 43k auf 48k USD und spiegelte damit die Entwicklung der traditionellen Aktien wider. Die Abflüsse aus dem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) haben sich in der letzten Woche im Vergleich zur Vorwoche mehr als halbiert, was bestätigt, dass die Verkäufe nachlassen.
Während GBTC zwischen dem 11. und 21. Januar einen Anteil von mehr als 50% am gesamten Spot-ETF-Volumen hatte, ist sein Anteil seither auf etwa 30% gesunken. Während die Abflüsse rückläufig sind, blieben die Zuflüsse in andere ETFs robust. Der IBIT von BlackRock und der FBTC von Fidelity verzeichneten einen Rekordmonat, und IBIT übertraf am 7. Februar zum ersten Mal das tägliche Handelsvolumen von GBTC.
Das kumulative Bitcoin-Volumen-Delta (CVD) zeigt, dass die Käufe die Verkäufe am 7. Februar um 15 Uhr UTC überwogen, was der frühen Öffnungszeit in den USA entspricht und hauptsächlich von den Offshore-Börsen Binance und Bybit getrieben wurde. Am 8. Februar verstärkten sich die Käufe an den in den USA verfügbaren Börsen, wobei Bitstamp und Kraken den Ton angaben. Interessanterweise verzeichneten institutionelle Börsen wie LMAX Digital und Coinbase einen neutralen bis negativen CVD, ein Zeichen für anhaltenden Verkaufsdruck.
Das Open Interest an BTC-Futures ist in der vergangenen Woche ebenfalls gestiegen, was auf ein erneutes spekulatives Interesse hindeutet. Das Open Interest in USD überstieg zum ersten Mal seit Dezember 2021 die Marke von 11 Mrd. USD.
Auf der anderen Seite ist das BTC-Kassavolumen während der Rallye in der letzten Woche zwar in die Höhe geschnellt und hat die 20-Milliarden-Dollar-Marke erreicht. Seither ist es wieder unter 10 Milliarden Dollar gefallen, während sich die Preise bei 50'000 USD stabilisiert haben. Möglicherweise braucht die Rallye mehr Unterstützung.
SOL-Ausfall bewegt den Markt nicht
Nur eine Woche nach dem erfolgreichen Jupiter-Airdrop auf Solana, kam es zum ersten längeren Ausfall des Netzes seit fast einem Jahr. Die Ausfallzeit war das Ergebnis eines zuvor identifizierten Fehlers. Als weiteres Zeichen der Stärke ist der Preis von Solana (SOL) jedoch kaum gesunken. SOL hat sich seither erholt und ist auf über 110 USD gestiegen. SOL und ETH werden immer miteinander verglichen werden. Der SOL-Preis hat ETH wieder einmal überflügelt, wobei das SOL/ETH-Verhältnis kurz nach der Ausfallzeit bei 0.4 lag, bevor es um 10% stieg.
Vor zwei Monaten erreichte das Verhältnis 0.056 und damit fast ein Allzeithoch. Während der ETH-Preis ins Straucheln geraten ist, wurde die Aktivität im Netzwerk durch die Beliebtheit von ERC-404 unterstützt, welche im Wesentlichen ERC-20 (Token) und ERC-721 (NFTs) Standards kombinieren und so halb-fungible NFTs schaffen. Auf der Seite der zentralisierten Börsen zeigt SOL weiterhin ein geringeres Verhältnis zwischen Markttiefe und -volumen als BTC und ETH.
Dies ist auf das beeindruckende SOL-Volumen und den anhaltenden Mangel an Liquidität, insbesondere bei Altcoins, zurückzuführen. Das kann eine nützliche Metrik für die Bewertung von Token und die Identifizierung von Anomalien an Börsen sein.
Monero-Preis stürzt nach Binance-Delisting ein
Der grösste Privacy Coin, Monero (XMR), verlor innerhalb eines Tages fast 40% seines Wertes. Kurz zuvor kündigte Binance an, den Token im Februar aus der Liste der handelbaren Kryptowährungen zu streichen. Privacy Coins sind so konzipiert, dass Transaktionsdetails verschleiert werden. Obwohl es nur wenige Daten über ihre Verwendung gibt, hat die zunehmende aufsichtsrechtliche Kontrolle in den letzten Jahren dazu geführt, dass grosse Börsen sie von ihren Plattformen nahmen. Anfang Januar hat auch OKX mehrere Privacy Coin-Handelspaare gestrichen.
Auch die Market Maker reduzierten ihr Engagement, wobei die XMR-Liquidität - gemessen an der 1%igen Markttiefe - letzte Woche auf ein Allzeittief von 1.8 Mio. USD fiel. Der Rückgang war breit gefächert, wobei Kraken den stärksten Rückgang von fast 50% verzeichnete, gefolgt von Bitfinex und Binance mit 35% bzw. 31%. Obwohl der Marktanteil von Binance am weltweiten XMR-Volumen im vergangenen Jahr von 63% auf 30% deutlich zurückgegangen ist, wird sich das Delisting wahrscheinlich negativ auf den XMR-Handel und die Liquidität auswirken.
Bithumb übertrifft Upbit durch steigendes BTC-Volumen
Anfang Februar wurde Bithumb aufgrund des steigenden BTC-Handels kurzzeitig zur grössten koreanischen Börse nach Handelsvolumen. Sein Marktanteil am Volumen im Vergleich zu seinem Hauptkonkurrenten Upbit erreichte am 4. Februar ein Allzeithoch von 72%, bevor er wieder auf 34% zurückfiel. Dieser Trend ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass südkoreanische Börsen im Vergleich zu BTC das grösste Altcoin-Volumen der Welt aufweisen.
Der BTC-KRW-Handel auf Bithumb hat sich seit Ende Dezember explosionsartig entwickelt, obwohl die Börse vor Monaten ohne Gebühren startete. Allein im Januar hat die Börse einen BTC-Handel im Wert von 21 Mrd. USD ermöglicht, was mehr ist als das gesamte BTC-Handelsvolumen in diesem Monat in den letzten drei Jahren. Das tägliche BTC-KRW-Volumen auf Bithumb hat die liquidesten BTC-Handelspaare sowohl auf Binance als auch auf Coinbase seit Ende 2023 mehrfach übertroffen.
Während Bithumb zum grössten Bitcoin-Markt in Südkorea aufgestiegen ist, schwankte sein BTC-Marktanteil in den letzten anderthalb Monaten zwischen 50 und 90%.
