Contango ist ein Begriff aus der Finanzwelt, der eine Preissituation auf dem Terminmarkt beschreibt, in welcher der Terminpreis einer Ware höher ist als der erwartete zukünftige Kassapreis. Beim Contango liegt der Preis für die Lieferung in der Zukunft (Terminkurs) über dem aktuellen Kassakurs (Spot Preis).
Contango tritt auf, wenn die Futures-Preise höher sind als die erwarteten Kassapreise, was in der Regel auf Faktoren wie Lagerkosten, Zinssätze und die Dynamik von Angebot und Nachfrage zurückzuführen ist. Bei Rohstoffen kann es teurer sein, den Rohstoff zu transportieren und zu lagern, als ihn in der Zukunft zu kaufen. In der Welt der Kryptowährungen kann Contango durch Faktoren wie eine hohe Nachfrage nach Leverage oder eine optimistische Marktstimmung entstehen.
Darstellung von Contango
Die sogenannte Futures-Kurve oder Forward-Kurve ist in dieser Situation typischerweise nach oben gerichtet. Im untenstehenden Chart liegt der Kassakurs unter dem Future-Preis, was zu einer aufwärtsgerichteten Kurve führt. Dieser Markt ist in Contango - die Futures werden mit einem Aufschlag gegenüber dem Kassamarkt gehandelt. Das heisst, je weiter sich der Liefertermin in die Zukunft verschiebt, desto höher wird der Preis sein. Das Gegenteil dieser Situation stellt die Backwardation dar.
Contango bei Kryptowährungen
In der Welt der Kryptowährungen, insbesondere bei Vermögenswerten wie Bitcoin und Ethereum, wurde Contango oft in Hausse-Phasen beobachtet. Während des Krypto-Booms im Jahr 2017 und der anschliessenden Hausse im Jahr 2020 und Anfang 2021 übertrafen die Futures-Preise von Bitcoin und Ethereum beispielsweise häufig ihre Kassapreise. Dies deutete auf eine starke Marktstimmung hin, die höhere Preise in der Zukunft erwartete.
Für Händler und Investoren kann Contango sowohl Chancen als auch Risiken mit sich bringen. Es kann für diejenigen profitabel sein, die den Vermögenswert billig einlagern und Terminkontrakte mit einem Aufschlag verkaufen können. Wenn der künftige Kassapreis jedoch nicht wie erwartet steigt, kann dies zu Verlusten führen. Ausserdem kann Contango ein Zeichen für ein Überangebot auf dem Markt oder eine geringere Nachfrage nach sofortigem Besitz sein.
