Backwardation ist ein Begriff, der in der Finanzwelt häufig verwendet wird, um eine bestimmte Marktbedingung zu beschreiben, die auf den Rohstoffterminmärkten auftritt. Sie ist durch eine ungewöhnliche Situation gekennzeichnet, in der der zukünftige Preis eines Rohstoffs niedriger ist als sein Kassapreis.
Backwardation ist häufig auf Rohstoffmärkten zu beobachten, insbesondere auf Märkten für verderbliche Waren oder Waren mit begrenzten Lagerkapazitäten. Wenn sich ein Markt in der sogenannten Backwardation befindet, deutet dies darauf hin, dass eine unmittelbare Nachfrage und ein knappes Angebot für den zugrunde liegenden Rohstoff besteht.
Gründe für Backwardation
Ein solcher Zustand ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen. Dazu könne Naturkatastrophen, die die Lieferkette beeinträchtigen, geopolitische Spannungen, die die Produktion oder den Transport stören oder auch saisonale Schwankungen gehören. Die Knappheit des Rohstoffs in der Gegenwart veranlasst die Anleger dazu, einen Aufschlag für die sofortige Lieferung zu zahlen. Dadurch ergibt sich ein höherer Kassapreis im Vergleich zum künftigen Preis.
Backwardation kann erhebliche Auswirkungen auf die Marktteilnehmer haben, darunter Händler, Spekulanten und Absicherungsgeschäfte. Händler und Spekulanten nutzen Backwardation häufig als Signal für kurzfristige Knappheit und erhöhte Marktvolatilität. Sie können diese Bedingung ausnutzen, indem sie den Rohstoff zum niedrigeren Terminpreis kaufen und ihn am Kassamarkt zu einem höheren Preis verkaufen. Sie versuchen, von der Preisdifferenz zu profitieren. Auf der anderen Seite können Sicherungsnehmer, wie z. B. Erzeuger oder Verbraucher des zugrunde liegenden Rohstoffs, bei der Steuerung ihres Risikos auf Schwierigkeiten stossen. Die höheren Spotpreise können die Produktionskosten der Hersteller erhöhen, während die Verbraucher mit höheren Preisen für das Endprodukt konfrontiert werden können.
Im untenstehenden Chart liegt der Kassakurs über dem Futures-Preis und hat damit eine abwärtsgerichtete Forwardkurve generiert.
