Eine Übersicht rund um das Geschehen an den Kryptomärkten, täglich zusammengefasst von Crypto Finance AG Senior Trader Patrick Heusser im Marktkommentar.
Marktkommentar
Lassen Sie uns beim Thema DeFi bleiben. Hier ist ein sehr gut geschriebener Artikel von Haseeb Qureshi: Unbundling Uniswap: The Future of On-Chain Market Making.
Dieser Artikel gibt Ihnen einen Überblick über den DEX (dezentralisierte Börse) Marktsektor, einschließlich der Vor- und Nachteile im Vergleich zu einer CEX (zentralisierte Börse).
Ich stimme den meisten Argumenten von Qureshi zu, insbesondere was die Attraktivität von DEX vs. CEX für den Einzelkunden betrifft. Eine Aussage in seinem Bericht trifft den Nagel auf den Kopf:
"Die Leute werden nicht mit DeFi handeln, weil es 'wirklich dezentralisiert' ist, oder weil sie den Handel ohne Freiheitsentzug bevorzugen, oder irgend so einen Mist. Sie werden es tun, weil sie faul sind."
Schwachpunkt Regulierung
Meiner Meinung nach unterschätzt er jedoch die regulatorischen Hürden/Fragen, die damit verbunden sind (oder spielt sie herunter). Ja, einige Market Making Shops oder OTC-Desks kümmern sich nicht darum und sind nicht an irgendwelche regulatorischen Richtlinien gebunden, da sie selbst nicht reguliert werden. Aber für jeden regulierten Market Maker an einem OTC-Desk wird es sehr schwierig oder (meiner Meinung nach) unmöglich sein, diesem Marktsektor Liquidität und Gewinn zuzuführen.
Vor kurzem hatten wir an unserem Tradingdesk eine kurze Diskussion über den Fall eines zusätzlichen Nutzens für normale Einzelkunden, welche sich mit DEX beschäftigen. Mit den sehr einfach zu bedienenden DEX-Liquiditätsaggregatoren und den 1-Klick-Browser-Add-Ins, z.B. Metamask, können Sie sich in Ihren Computer einloggen und jeden kleinen Token kaufen, den es da draußen gibt. Und der Preis wird fair sein.
Probleme mit dezentralisierten Diensten
Doch als wir anfingen, uns eingehender mit den Einzelheiten zu befassen, wie dieser Strom in Gang kommen würde, stellten wir die folgenden Probleme fest:
- Um ein kleinen Token auf einem DEX zu kaufen, muss man "ein anderen" Token haben, den man dagegen verkaufen kann. Wenn Sie ganz neu in der Kryptotechnik sind, müssen Sie irgendwo eine "Brücke" zwischen Fiat und Krypto haben. Dies wird entweder eine Bank, ein CEX oder ein Zahlungsabwickler/Zahlungsanbieter über eine Kreditkarte sein.
- Falls Sie irgendwann wieder auf Fiat umsteigen wollen, müssen Sie eine dieser "Brücken" benutzen. Aber jetzt beginnen sich die regulatorischen Hürden abzuzeichnen. Die Coins, mit denen Sie im DEX-Umfeld handeln, könnten verunreinigt sein. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Ihre kryptofreundliche Bank sie nicht akzeptieren wird. Es besteht sogar die Möglichkeit, dass einer Ihrer CEXs sie nicht akzeptieren wird (da sie immer tiefer in den regulatorischen Raum vordringen).
Das Risiko, das Sie als Privatkunde in Krypto eingehen, indem Sie faul sind und die DEX-Umgebung nutzen, besteht also darin, dass Sie möglicherweise nicht in der Lage sind, Ihre Vermögenswerte zurück in Ihr traditionelles Finanzsystem zu transferieren. Dieses Beispiel weist auch darauf hin, dass die DEX-Umgebung potentiell "eine einzige große Geldwäschemaschine" ist - ich bin mir bewusst, dass ich vielleicht ein paar negative Kommentare von Ihnen hartgesottenen, dezentralisierten Leuten bekommen könnte... aber so soll es sein.
Fazit
Aus den oben genannten Gründen glaube ich nicht, dass es für DEXs so einfach sein wird, eine große Menge an Liquidität von CEXs zu übernehmen. Die regulatorischen Barrieren werden einen völlig freien Fluss von Liquidität zwischen den beiden "Universen" verhindern.
