Wiederkehrender Marktkommentar zu den Geschehnissen an den Kryptomärkten, zusammengefasst vom Crypto Broker Team der Crypto Finance AG.
Marktkommentar
Guten Morgen!
An Tagen wie gestern habe ich kaum Zeit, Nachrichten entgegenzunehmen oder auf eingehende Fragen angemessen zu antworten. Offensichtlich wollte es jeder wissen: "Was zum Teufel ist los?!"
Bitcoin BTC (daily)
Zunächst möchte ich auf die angebliche Überhebelung eingehen. Einige Personen, denen ich auf Twitter folge, wiesen auf die grosse Anzahl von Liquidationen hin, die ihrer Meinung nach den Einbruch verursacht haben. Ich sehe das etwas anders. Das Ausmass der Hebelung im System war moderat. Wie ich in meinem TA-Tuesday dargelegt habe, waren wir weit von dem "überhitzten" Zustand entfernt, in dem wir uns kurz vor dem Allzeithoch im April/Mai befanden. Ausserdem haben die meisten grösseren Börsen nach diesem Zeitraum ihr Angebot an Hebel deutlich reduziert. Die einzige rücksichtslose Börse ist ByBit, wo man immer noch Hebel von bis zu 100x nutzen kann.
Meines Erachtens verdampft die Liquidität aufgrund verschiedener Faktoren:
- US-Bankfeiertag
- Die Handelsplätze und Börsen waren nicht in der Lage, den Ansturm zu bewältigen (Einzelheiten siehe unten)
- Überlastete Blockchains und hohe Gebühren (insbesondere Ethereum)
Letzte Woche haben wir darauf hingewiesen, dass lange Wochenenden für Volatilität sorgen können, insbesondere wenn ein US-Feiertag im Spiel ist. Die Entscheidung war richtig, nur das Timing war ein wenig daneben. Lassen Sie mich erklären, wie die oben genannten Probleme eine tödliche Mischung für die Liquidität sein können.
Ich bin sicher, dass Market Maker und Liquiditätsanbieter das lange Wochenende eingeplant und Kapital an ihren Handelsplätzen bereitgestellt haben. Sie waren vielleicht etwas überrascht von dem starken Preisanstieg während des Wochenendes, waren aber froh, den Grossteil des Futures-Volumens mit physischen Kassageschäften abzusichern (schöne Basis). Dies hatte zur Folge, dass die meisten Market Maker und Liquiditätsanbieter kaum noch USD oder Stablecoins zur Verfügung hatten. Da der Montag ein recht ruhiger Tag war, hatte es niemand eilig, ihre USD wieder auf die Handelsplätze zu bringen.
Probleme bei den Börsen
Nun hat die Verkaufswelle begonnen, und wir haben bereits einige Probleme mit bestimmten Handelsplätzen erlebt, die grössere Spreads und weniger Liquidität in den Orderbüchern aufweisen (bedingt durch die Risikomanagementsysteme der Market Maker). Ausserdem fiel ein Handelsplatz nach dem anderen aus, war offline oder wurde gewartet (siehe Liste unten):
- Coinbase: 404 bei Auftragseingang und latente Marktdaten
- Gemini: Verzögerung bei den Marktdaten und dann Ausfall
- Kraken: Auftragseingabe fehlgeschlagen - UI war überlastet (ist aber nicht offiziell ausgefallen)
- Binance US: völlig kaputt - funktionierte einfach nicht
- Bitfinex: ging während des Crashs in Wartung
- CME: Broker weigerten sich, Aufträge auszuführen, weil sie zu spät auf den Limit-Down-Trigger reagierten
- FTX US: hatte einige aggressive Ratenbegrenzungen für Nutzer, aber funktionierte
Im Handumdrehen sahen Market Maker und Liquiditätsanbieter ihr Handelsuniversum auf einige wenige Handelsplätze schrumpfen, und - nicht zu vergessen - dies alles geschah zu einem Zeitpunkt, als das Volumen im Vergleich zu den normalen Marktzeiten um das Zehnfache gestiegen war. Infolgedessen senkten sie ihre Kurswerte erheblich und weiteten die Spreads aus. Was ihnen jedoch das meiste Kopfzerbrechen bereitete, war die Umverteilung von Liquidität/Sicherheiten. Überlastete Blockchains und sehr hohe Transaktionskosten bei Ethereum verschlimmerten das gesamte Liquiditätsproblem, und einige der Market Maker und Liquiditätsanbieter begannen, ihren Betrieb zu unterbrechen.
Zu diesem Zeitpunkt fiel der Markt auf den Tiefstand, den wir erlebten, und wir sahen massive Preisdivergenzen zwischen verschiedenen Handelsplätzen. Wir spürten die Hitze auch an unserem Trading Desk. Auf dem Höhepunkt hatten wir fast 1'000 Handelsaufträge pro Stunde, betrieben Market Making an den Börsen, führten Agency-Aufträge aus und stellten Streaming-Kurse für 51 verschiedene Paare für Kunden bereit, die bei uns handelten.
Für die Neulinge... Willkommen in der Kryptowelt und viel Spass beim Handeln!
Diese Publikation und ihr Inhalt, einschliesslich aller Namen, Logos, Designs und Marken sowie aller damit verbundenen Immaterialgüter- und sonstigen Rechte sind Eigentum der Crypto Broker AG oder Dritter. Sie dürfen ohne deren vorherige Zustimmung nicht vervielfältig oder weiterverwendet werden.
Haftungsausschluss
Alle Angaben in dieser Publikation erfolgen ausschliesslich zu allgemeinen Informationszwecken. Die in dieser Publikation zur Verfügung gestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar und sind auch nicht als solche beabsichtigt. Diese Publikation stellt kein Angebot und keine Empfehlung oder Aufforderung für eine Anlage in ein Finanzinstrument einschliesslich Kryptowährungen und dergleichen dar und ist auch nicht als solches Angebot, Empfehlung oder Aufforderung beabsichtigt. Diese Publikation ist nicht für Werbezwecke bestimmt, sondern dient nur der allgemeinen Information. Die in der Publikation enthaltenen Inhalte stellen die persönliche Meinung der jeweiligen Autoren dar und sind nicht als Entscheidungsgrundlage geeignet oder beabsichtigt. Alle Beschreibungen, Beispiele und Berechnungen in dieser Publikation dienen nur der Veranschaulichung. Obwohl bei der Erstellung dieser Publikation mit üblicher Sorgfalt darauf geachtet wurde, dass die Angaben zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zutreffend und nicht irreführend sind, übernimmt die Crypto Broker AG keinerlei Gewähr oder Garantie, weder ausdrücklich noch stillschweigend, in Bezug auf die darin enthaltenen Informationen, deren Marktfähigkeit oder Eignung für einen bestimmten Verwendungsweck oder hinsichtlich ihrer Genauigkeit, Richtigkeit, Qualität, Vollständigkeit oder Aktualität. Die Crypto Broker AG schliesst jede Haftung und Verantwortlichkeit für die Verwendung der in der Publikation enthaltenen Informationen, auch durch Dritte, im Zusammenhang mit Handels- oder anderweitigen Aktivitäten aus und ebenso für allfällige Fehler oder Unvollständigkeiten, welche in dieser Publikation enthalten sind.
Risikohinweis
Anlagen und Investitionen, insbesondere in Kryptowährungen, sind grundsätzlich mit Risiko verbunden. Der Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann nicht ausgeschlossen werden. Kryptowährungen sind sehr volatil und können daher in kurzer Zeit extremen Kursschwanken ausgesetzt sein. Eine Nutzung der Informationen aus dieser Publikation erfolgt ausschliesslich und einzig auf eigenes Risiko des Nutzers. Ein Nutzer sollte sich in jedem Fall vor einer Anlage- und Investitionsentscheidung über die damit verbundenen Risiken im Klaren sein und sich bei Bedarf geeignet beraten lassen.
Über den Autor
Wenn er nicht an den Crypto Broker Trading Desk gefesselt ist - mit 24/7 Trading verfügbar für unsere Kunden - liefert Patrick Heusser aktuelle Kommentare zu den aufstrebenden Crypto Märkten, sowohl für unsere Kunden als auch für die Finanzpresse. Bevor er zu Crypto Broker stiess war Patrick als Zinshändler bei der UBS tätig und hatte verschiedene Positionen in der IRCC (Interest Rate, Commodity, and Currency) Trading Division in London, New York, Singapur und Zürich inne. Patrick ist Experte für Trading und Risikomanagement und verfügt über Erfahrung in der Führung von Startup Projekten.
Verwandte Artikel
