Angesichts des jüngsten FTX-Kollapses hat die Skepsis gegenüber allen zentralisierten Einrichtungen rapide zugenommen. Um dem Misstrauen etwas entgegenzuwirken, haben die meisten Krypto-Börsen mit der Veröffentlichung von "Reservenachweisen" begonnen. Bisher weigert sich nur Krypto-Gigant Grayscale.
Die Bedenken über eine mögliche Kreditlücke bei Grayscale haben zugenommen, nachdem der Emittent von Digital-Asset-Produkten sich geweigert hat, seine Reserven über einen Blockchain-Nachweis offenzulegen. Ein Twitter-Thread der Investmentfirma konnte die aufkeimenden Befürchtungen nicht ausräumen. Grayscale gab Sicherheitsrisiken als Grund an, warum die Wallets nicht veröffentlicht werden konnten. Dies ist leicht beunruhigend, da der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) über 10 Mrd. USD an Bitcoin verwaltet - 3% des gesamten Angebots.
Grayscale veröffentlicht keinen Nachweis ihrer Reserven
Sorgen um Grayscales finanzielle Situation kamen erstmals auf, als das Schwesterunternehmen Genesis Trading ankündigte, die Vergabe und Rückzahlung von Krediten einzustellen. Angesichts der Tatsache, dass sich sowohl Grayscale als auch Genesis im Besitz der Digital Currency Group (DCG) befinden, wuchsen die Bedenken über die wirtschaftliche Lage des Krypto-Konglomerats. Einige Marktteilnehmer spekulierten, wie sich dies auf Grayscale und sein Hauptprodukt GBTC auswirken könnte. spekulierte, wie sich dies auf Grayscale und sein Hauptprodukt GBTC auswirken könnte. Meldungen einer fehlgeschlagenen Finanzierung von 1 Mrd. USD für Genesis - kurz vor der Einstellung der Abhebungen - schürten die Flammen weiter.
Laut dem Twitter-Thread von Grayscale richtet der Produktaussteller für jedes Produkt eine eigene juristische Einheit ein. Das Unternehmen behauptet, dass die in den USA geltenden Vorschriften für seine Produkte mit digitalen Vermögenswerten verhindern, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte verkauft oder verliehen werden. Grayscale fügte hinzu, dass alle Vermögenswerte bei der Coinbase Custody Trust Company verwahrt werden. Die zugrundeliegenden Bitcoin für das GBTC-Produkt gehören ausschliesslich dem Trust und nicht Grayscale oder seiner Muttergesellschaft DCG.
2) Each of Grayscale’s digital asset products is set up as a separate legal entity: an investment trust for single asset products, and limited liability company for diversified products.
— Grayscale (@Grayscale) November 18, 2022
Aufgrund von Sicherheitsbedenken wollen sie jedoch keine Wallet-Informationen und Blockchain-Nachweise - oder andere fortschrittliche kryptografische Buchhaltungsverfahren - öffentlich zugänglich machen. Dies steht in deutlichem Gegensatz zu Krypto-Börsen wie Binance, Huobi und Crypto.com, die ihre Reservenachweise bereits veröffentlicht haben, um das Vertrauen der Community zurückzugewinnen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass keine von ihnen ihre Verbindlichkeiten offengelegt haben - was erforderlich wäre, um einen vollständigen Überblick über den finanziellen Zustand einer Börse zu erhalten.
GBTC-Abschlag erreicht neue Höchststände
Den verfügbaren Daten zufolge wird GBTC derzeit mit einem Abschlag von 45% auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt. Dies stellt einen Rekordtiefstand dar, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die Muttergesellschaft DCG derzeit finanzielle Schwierigkeiten zu befürchten hat. Der Abschlag ergibt sich aus der einseitigen Emission, die der Trust vornimmt. Obwohl Spot-Bitcoin 1:1 in GBTC umgetauscht werden können, ist es nicht möglich, GBTC umgekehrt gegen Spot-BTC einzulösen. Solange die SEC also keinen Bitcoin-ETF auf Spot-Basis genehmigt, sitzen die Anleger in GBTC fest.
Zusätzlich zu der ohnehin schon schlechten Lage von GBTC waren einige der einst grössten Anteilseigner wie Three Arrows Capital (3AC), BlockFi und Alameda Research gezwungen, ihre Investitionen aufgrund von Konkursverfahren zu liquidieren. Dies hat DCG dazu veranlasst, GBTC-Anteile im Wert von bis zu 750 Mio. USD mit eigenem Kapital zurückzukaufen. Dies hat den GBTC-Abschlag nur leicht verringert, bedeutet aber, dass DCG nun mit einem Liquiditätsengpass konfrontiert sein könnte. Zumal Gerüchte kursieren, dass die Digital Currency Group mit Genesis über 2 Mrd. USD verloren hat - 1.2 Mrd. USD nach der Insolvenz von 3AC und weitere 1 Mrd. USD nach dem FTX/Alameda-Debakel.
