Covario ist ein unabhängiger Krypto Prime Broker für institutionelle Anleger mit Sitz in Zug, der den Handel mit Kryptowährungen, die Verwahrung, Finanzierung und andere massgeschneiderte Lösungen anbietet. Gründer und CEO Mark Banner und CFO Patrik Gilli teilen ihre Gedanken über den institutionellen Kryptomarkt.
Digitale Assets finden unentwegt in die traditionelle Finanzwelt. Deren Adoption durch institutionelle Anleger ist neben der Regulierung in hohem Masse vom bestehenden Infrastruktur- und Dienstleistungsangebot abhängig. Primebroker dienen im traditionellen Finanzwesen als One-Stop-Shop für professionelle Marktteilnehmer und etablieren sich konsequenterweise im Kryptodienstleistungsbereich.
Die Dienstleistungen des in Zug ansässigen Primebrokers Covario sind von institutioneller Qualität und werden von einer eigens entwickelten Technologie unterstützt, die besonders auf Effizienz, Skalierbarkeit, Sicherheit und Compliance ausgerichtet ist. Die Betriebsplattform des Unternehmens ist mit allen wichtigen Börsen, Market Makern und anderen Lösungsanbietern verbunden, um eine zentrale Anlaufstelle für digitale Vermögenswerte zu bieten. Zu den Kunden des Unternehmens zählen Hochfrequenzhändler, Hedgefonds, Vermögensverwalter, Banken und Family Offices.
CVJ.CH: Was ist Prime Brokerage und warum ist diese Dienstleistung im Bereich der digitalen Vermögenswerte notwendig?
Mark Banner: Im traditionellen Finanzwesen ist Prime Brokerage die Dienstleistungsplattform oder das Dienstleistungspaket, das professionellen Anlegern angeboten wird, um ihren gesamten Bedarf an Handelsabwicklung, Verwahrung oder Finanzierung zu decken. Wenn Institutionen in den Bereich der digitalen Vermögenswerte expandieren, müssen sie die gleiche Qualität und das gleiche Serviceniveau erhalten wie in der traditionellen Welt: Sie müssen in der Lage sein, ihre Geschäfte auszuführen, ohne befürchten zu müssen, dass ihre Kontrahenten sie frontrunnen oder gegen sie handeln, sie müssen ihre Geschäfte unabhängig von ihrem Handelsort mit Leverage versehen können und sie müssen das Risiko auf der Basis eines gesamten Portfolios verwalten können. Sie müssen ausserdem in der Lage sein, ihre digitalen Vermögenswerte vor Hackerangriffen oder Verlusten zu schützen. Ein Prime Broker bietet diese Art von Dienstleistungen an, um sicherzustellen, dass sich Institutionen auf das Wesentliche konzentrieren können, nämlich auf den Handel an den Märkten.
Patrik Gilli: Institutionelle Kunden sind an diese Dienstleistungen von den traditionellen Märkten gewöhnt, weshalb wir das Äquivalent für den Markt für digitale Vermögenswerte entwickelt haben. Die meisten unserer Teammitglieder kommen von Institutionen aus dem traditionellen Markt, und daher kennen wir die Bedürfnisse und Anforderungen unserer Kunden genau.
In welchem Entwicklungsstadium befinden sich die globale Infrastruktur und ihr regulatorischer Rahmen für den Umgang mit digitalen Vermögenswerten auf institutioneller Ebene?
Mark Banner: Die Kryptoindustrie hat bereits ein "hybrides" Entwicklungsstadium erreicht, in dem viele der Marktteilnehmer hochentwickelte Institutionen sind, die eine entwickelte Finanzmarktinfrastruktur und einen sichereren Regulierungsrahmen benötigen, während die ursprünglichen Krypto-Investoren weiterhin Dezentralisierung und Innovation über alles schätzen.
Patrik Gilli: Wir haben zum Beispiel Kunden, die nur auf regulierten Handelsplätzen handeln und regulierte Depotdienstleister nutzen können, und wir haben Kunden, die nur auf DeFi-Protokollen handeln, wo sie in Token investieren können, die ein Exposure in neue Blockchain-Technologien bieten. Da die Regulierung nicht weltweit harmonisiert ist, sehen wir, dass US-Institutionen hauptsächlich an US-regulierten Handelsplätzen handeln, während Institutionen im Rest der Welt eine grössere Flexibilität bei der Wahl des Handelsplatzes haben. Unsere Plattform wurde speziell entwickelt, um die unterschiedlichen Anforderungen unserer Kunden zu erfüllen.
Wie schätzen Sie die Adoption von Grossanlegern/Institutionen in diesem Bereich ein?
Mark Banner: Ende 2020 haben wir einen Wendepunkt erlebt, und die Schleusen haben sich geöffnet. Jeder grosse institutionelle Anleger schaut sich jetzt diesen Bereich an. Selbst einige der eher esoterischen oder Nischenbereiche des Ökosystems digitaler Vermögenswerte werden von traditionellen Anlegern auf ihre Möglichkeiten hin untersucht und die Kunden der Institutionen verlangen dies. Ihre Kommanditisten oder Investoren fordern ähnliches und deshalb müssen globale Vermögensverwalter solche Sachen auf ihrer Plattform oder als Dienstleistung anbieten. Denn wenn es ihnen nicht gelingt, werden sie von anderen rasch überholt.
Wonach suchen institutionelle Kunden in diesem Bereich am meisten?
Patrik Gilli: Das hängt von der Art des Instituts ab. Für Vermögensverwalter und kleine Banken geht es darum, eine einfache Möglichkeit zu finden, für ihre Kunden Transaktionen auszuführen, alle erforderlichen Berichte zu erhalten und die Kundenvermögen in einer sicheren Verwahrungslösung zu speichern. Für Hedgefonds oder algorithmische Händler geht es eher um eine erstklassige Plattform, auf der sie arbeiten können - einfach anzuschliessen, ohne technologischen Aufwand - so dass sie sich tatsächlich auf ihre Algorithmen und Strategien konzentrieren können.
Wie steht es um den Ausbau der Infrastruktur und die Regulierung von Kryptodiensten in der Schweiz, insbesondere im Vergleich zu anderen Ländern?
Mark Banner: Die Schweiz hat in Bezug auf eine solide Regulierung des Kryptomarktes und die Unterstützung einer technologieunabhängigen Marktentwicklung gute Voraussetzungen. Die Schweiz hat sich bereits mit grundlegenden Fragen der Rechtssicherheit in Bezug auf das Eigentum an Krypto-Assets nach einem Ausfall, einer Insolvenz oder anderen Umständen befasst. In Anerkennung der weltweiten Bedenken hinsichtlich der Geldwäschebekämpfung im Kryptobereich hat die Schweiz hocheffiziente SROs (Selbstregulierungsorganisationen) eingerichtet, um Unternehmen bei der Entwicklung und Umsetzung wirksamer AML/KYC-Verfahren zu unterstützen, und ein Lizenzierungssystem für Dienstleistungsanbieter entwickelt, das dem Entwicklungsstand und der Risikotoleranz der beteiligten Kunden angemessen ist. Die Schweizer Aufsichtsbehörden sind sich auch bewusst, dass eine Harmonisierung mit den EU-Vorschriften notwendig ist, um das "Passporting" zu erleichtern.
Patrik Gilli: Die Schweiz ist im Vergleich zu anderen Ländern bereits recht etabliert, fortschrittlich und zukunftsorientiert. Wenn es um den Ausbau der Infrastruktur geht, sehen wir jetzt viele Unternehmen, die in die Schweiz kommen. Allein in Zug sieht man laut dem Top-50-Bericht von CV VC, wie sich diese Branche entwickelt hat, mit vielen Kryptounternehmen, die sich in der Schweiz niedergelassen haben. Sie sehen den Vorteil der Schweiz aus regulatorischer Sicht.
Zeichnen sich bestimmte Rechtsordnungen durch die Einführung innovativer Produkte und Dienstleistungen aus?
Mark Banner: Wenn es um die Rechtsordnungen geht, gibt es viele Projekte mit Sitz in der Schweiz. Die Schweiz hat definitiv einen Platz im globalen Ökosystem, neben anderen wichtigen Akteuren, die ihre "FinTech Sandboxes" in Asien, den USA und Dubai erfolgreich gefördert haben. Die Schweiz hat eine sehr gute Erfolgsbilanz in Bezug auf die Innovation von Kryptoprodukten und ist definitiv innovativ in Bezug auf die Grundstruktur, die Roadmap oder das Modell für viele Token-Produkte. Dies geht zurück auf Pioniere in der Frühphase wie Ethereum (ETH) vor zehn Jahren oder börsengehandelte ETF-ähnliche Krypto-Fonds und heute auf viele Projekte wie Polkadot (DOT).
Brokerage-Dienstleistungen stammen aus der traditionellen Finanzwelt, und im Laufe der Jahrzehnte sind in diesem Bereich mehrere Finanzgiganten entstanden. Wie wird sich der Sektor der digitalen Vermögenswerte in den kommenden Jahren entwickeln und seine Dienstleistungen ausbauen?
Mark Banner: Ich würde sagen, dass wir in den kommenden Jahren bei digitalen Vermögenswerten mit einer grösseren Raffinesse der Handelsarten und einer stärkeren Unterstützung von Hochfrequenzhandelsmöglichkeiten rechnen sollten. Insgesamt mehr Raffinesse auf der Seite der Hebelwirkung und des Risikos. Die Brokerdienste werden beginnen, sich vollständig zu lizenzieren und mit den Vorschriften der Stufe 1 konformen Angeboten zu konsolidieren sowie sich von den Rechtsordnungen der unteren Stufen zu entfernen. Gleichzeitig dürften die Handelsvolumina steigen, da eine grössere Vielfalt institutioneller Anleger Mandate für den Kryptohandel erhält.
Patrik Gilli: Neben den technischen Aspekten wird ein Grossteil der Entwicklung im Bereich der Regulierung und Compliance stattfinden. Es muss viel mehr Regulierung in diesem Bereich und für Maklerunternehmen geben. Zum Beispiel, ob dieselben Regeln wie für traditionelle Broker auch für Broker für digitale Vermögenswerte gelten werden oder nicht. Und ob es einen globalen Standard geben wird, der auf der ganzen Welt gilt. Ich denke, dass es für grosse Institute weniger um die Bewältigung des technischen Aufwands gehen wird, denn sie können Unternehmen aufkaufen, die einen Grossteil der Arbeit für sie erledigen. Aber was die Einhaltung der Vorschriften betrifft, so kann man diese Aufgabe nicht an Dritte abgeben. Die grössten Banken der Welt benötigen nach wie vor die Zustimmung der Behörden, und das Federal Reserve Board wird die Genehmigung erst dann erteilen, wenn sie aus regulatorischer Sicht und im Hinblick auf die Einhaltung der Vorschriften erteilt wurde. Dies wird ein Schwerpunktbereich für Finanzgiganten sein, die ihren Sektor für digitale Vermögenswerte entwickeln.
Wie wollen Sie Ihr Geschäft in Zukunft ausbauen und warum haben Sie sich für die Schweiz entschieden?
Mark Banner: Dieses Unternehmen in Zug aufzubauen, machte in jeder Hinsicht am meisten Sinn. Wir mussten einen Ort finden, an dem wir vorhersagen können, was morgen passieren wird. Auch mussten wir uns sicher fühlen, unser Geld, Zeit und Ressourcen zu investieren. Die Schweiz hatte dies von Anfang an: eine Goldlöckchen-Zone mit einem erstklassigen regulatorischen Rahmen, einer vorhersehbaren rechtlichen Struktur, hochqualifizierten Talenten und niedrigen Steuern. Wir wussten, dass wir bei der Gründung dieses Unternehmens die Einhaltung von Vorschriften und Bestimmungen in den Vordergrund stellen mussten, und die Schweiz war offensichtlich die erste Wahl.
Was die globale Expansion anbelangt, so suchen wir ständig nach neuen Märkten und Bereichen, in die wir expandieren können, denn Covario ist ein globales Unternehmen. Die Schweiz wird jedoch immer unser Hauptsitz sein, einfach wegen der Unterstützung, die wir von der Regierung, den Regulierungsbehörden und der Gemeinschaft erhalten haben, was sie zum besten Ort für den Hauptsitz macht.
Patrik Gilli: Das Ökosystem im Crypto Valley ist ebenfalls ein grosser Vorteil, insbesondere der Talentpool, wenn es um die Rekrutierung geht. Covario engagiert sich für die Förderung von Ausbildungsmöglichkeiten durch Partnerschaften und laufende Gespräche mit Studenten und Professoren an führenden Universitäten in der Schweiz und im Ausland. Covario hat jetzt mehr als 30 Mitarbeiter in Zug, eine gute Mischung aus Veteranen der Finanzbranche, erfahrenen Fachleuten und jungen Talenten.
Was unterscheidet Covario von anderen Schweizer Kryptoanbietern?
Mark Banner: Unser Team ist in dieser Hinsicht erstklassig und weiss genau, wie wir mit unseren Kunden umgehen müssen, da wir aus dem Finanzsektor kommen. Unser Ziel ist es, das Problem unserer Kunden mit der bestmöglichen Lösung zu bewältigen.
Patrik Gilli: Ein grosser Unterschied ist, dass Covario völlig unabhängig ist. Wir sind kein Market Maker und betreiben keinen Eigenhandel, sondern agieren nur als Agentur. Auf diese Weise konzentrieren wir uns in erster Linie auf die Bedürfnisse unserer Kunden. Wir sind mit allen wichtigen Handelsplätzen und Liquiditätsanbietern verbunden und bieten verschiedene Verwahrungslösungen in verschiedenen Ländern an, so dass die Kunden die beste Lösung für ihre Bedürfnisse wählen können.
Im Ukraine-Konflikt sind Kryptowährungen unweigerlich ein Thema geworden. Hilft oder schadet diese Aufmerksamkeit der allgemeinen Wahrnehmung von Kryptowährungen?
Mark Banner: Das Bewusstsein dafür, dass Kryptowährungen in verschiedenen Fällen verwendet werden, sei es für Finanzierungen oder Geldtransfers, ist gestiegen. Kryptowährungen haben sich zum Beispiel als effizienter Kanal für Spenden an ukrainische Wohltätigkeitsorganisationen erwiesen, was der Branche ein positives Image beschert hat. Dies spiegelt sich in der breiten Rallye des Kryptomarktes seit Beginn des Krieges wider, selbst wenn die meisten anderen Finanzanlagen unterdurchschnittlich abgeschnitten haben.
Diese Art von Aufmerksamkeit ist zwangsläufig gut, denn sie zeigt die Robustheit des Ökosystems der digitalen Vermögenswerte und wie weit die Akteure seit ihrer Gründung gekommen sind. Krypto-Akteure haben einen langen Weg zurückgelegt, um professioneller zu werden, was den Umgang mit und die Betrachtung von Gegenparteien angeht. Die Tage der Silk Road sind eindeutig lange vorbei, aber man kann sehr positive Dinge tun, wie z.B. schnelles Fundraising für die Ukraine, während man es benachteiligten Leuten ermöglicht, Sanktionen zu vermeiden. Und das finde ich einfach schön und erstaunlich.
Mark Banner ist CEO und Gründer der Covario AG. Über ein Jahrzehnt lang hat Mark als Unternehmer und Investor in Südostasien Unternehmen im Bereich Finanztechnologie aufgebaut und beraten. Vor der Gründung von Covario war er Direktor des Büros in Hongkong für den Private Equity Fonds Capsquare Asia Partners und verantwortlich für Portfolio-Exits. Er begann seine Karriere bei Goldman Sachs als quantitativer Stratege. Mark hat einen Bachelor-Abschluss in Informatik und Philosophie vom Dartmouth College.
Patrik Gilli ist CFO der Covario AG. Er ist ein sehr erfahrener Chief Financial Officer von börsennotierten, nicht börsennotierten und in Familienbesitz befindlichen Banken, Vermögensverwaltern und Treuhandgesellschaften. Bevor er zu Covario kam, war Patrik Gilli Mitglied der Konzernleitung der an der SIX kotierten Bellevue Group und leitete den erfolgreichen Verkauf der Bank am Bellevue. Patrik hat sein Studium an der Universität Zürich abgeschlossen und ist Mitglied der Schweizerischen Wirtschaftsprüferkammer.
