Tezos: ein tiefer Einblick in das Ökosystem

Tezos (XTZ) ist ein Layer-1-Blockchain-Netzwerk für Smart Contracts, das eine Reihe von Anwendungen unterstützt, darunter dezentrale Finanzierungen (DeFi), nicht fungible Token (NFTs) und Spiele.

Tezos wurde von Arthur Breitman (ehemaliger Forschungsingenieur bei GoogleX und quantitativer Analyst bei Goldman Sachs und Morgan Stanley) zusammen mit seiner Frau Kathleen Breitman (die einen Bachelor-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Cornell University hat) gegründet. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag Tezos auf Platz 81 mit einer Marktkapitalisierung von 1.07 Milliarden US-Dollar laut CoinMarketCap. Das Projekt erfreut sich einer starken Community mit über 444'000 Followern auf Twitter, 8'000 Mitgliedern in seiner offiziellen Telegram-Gruppe und mehr als 72'300 Mitgliedern auf Reddit.

Geschichte

2015 gründeten die Breitmans ein Unternehmen namens Dynamic Ledger Solutions (DLS), das für die Erstellung des ersten Codes für Tezos verantwortlich war. DLS besass vor dem Start des Netzwerks die geistigen Eigentumsrechte an der Tezos-Codebasis. Im Rahmen des Tezos-Projekts erklärte sich DLS bereit, diese Rechte an die Tezos-Stiftung zu übertragen und dafür einen Prozentsatz des gesamten anfänglichen Token-Angebots zu erhalten. Diese Vereinbarung ermöglichte es der Tezos-Stiftung, die weitere Entwicklung der Blockchain zu überwachen und gleichzeitig sicherzustellen, dass DLS für seinen Beitrag zum Projekt belohnt wurde.

Token-Generierung

Tezos sammelte 232 Millionen US-Dollar in seinem Fundraiser mit wichtigen Mitwirkenden wie Polychain Capital, Draper Associates, Winklevoss Capital, Boost VC, TrustVC und Hashchain Capital. Von der anfänglichen Token-Menge wurden 79.59 % an ICO-Teilnehmer, 0.41% an frühe Unterstützer und Beitragszahler, 10% an die Tezos-Stiftung und 10% an Dynamic Ledger Solutions vergeben. Die gesamte anfängliche Menge an XTZ während der Spendenaktion betrug etwa 763 Millionen Token.

Staking und Sicherheit

Das Netzwerk verfügt derzeit über 288 aktive Validatoren und 167'800 Delegatoren, die insgesamt über 659 Millionen XTZ im Wert von insgesamt 566.55 Millionen US-Dollar in wirtschaftlicher Sicherheit zu aktuellen Preisen sichern. Tezos hat eine Marktkapitalisierungsquote von 66.26% und liegt auf Platz 26 der Marktkapitalisierung nach Staking Rewards. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels verdienen Tezos-Validatoren eine jährliche Belohnungsrate von 16.2% auf ihren Stake. Die jährliche Inflationsrate für XTZ beträgt derzeit 5.82%. Die reale Rendite der Validatoren beträgt daher 10.38%.

Architektur und frühere Upgrades

Tezos arbeitet mit einem Proof-of-Stake (PoS)-Konsensmechanismus. In Tezos werden Validatoren als „Bäcker“ bezeichnet und sind für die Validierung von Transaktionen und die Erstellung neuer Blöcke verantwortlich. Um Bäcker zu werden, muss ein Teilnehmer mindestens 6'000 XTZ halten. Bäcker werden auf der Grundlage der Grösse ihres Stakes – entweder ihres eigenen oder der an sie delegierten – ausgewählt, um Blöcke zu validieren. Durch die Delegation können Token-Inhaber, die nicht selbst backen möchten, ihre XTZ einem Bäcker zuweisen, ohne das Eigentum zu übertragen, wodurch sie einen Anteil an den Belohnungen erhalten. Dieses liquid delegation-System ist flexibel, da die Teilnehmer ihre Token auf Wunsch problemlos an andere Bäcker weiterdelegieren können, was die Dezentralisierung fördert und zur aktiven Beteiligung an der Sicherung des Netzwerks anregt. (Der Konsens wird daher auch als Liquid Proof-of-Stake bezeichnet.)

Bäcker werden für die erfolgreiche Erstellung von Blöcken mit neuen XTZ belohnt, aber sie werden auch durch Kürzungen bestraft, wenn sie böswillig handeln. Dieser Mechanismus schafft Anreize für Bäcker, die Integrität des Netzwerks zu wahren.

Tezos-Shell und Protokollarchitektur

Die Architektur von Tezos ist in zwei Schlüsselkomponenten unterteilt: die Shell und das Protokoll.

• Shell: Die Shell ist die Zwischenschicht zwischen der Blockchain und dem Protokoll. Sie ist für die Verwaltung der Kommunikation zwischen den Netzwerkknoten, die Aktualisierung des Kettenstatus und die Bestimmung des Kopfblocks auf der Grundlage eines Konsenses verantwortlich. Der Kopfblock ist der neueste Block, der validiert und der Blockchain hinzugefügt wurde. Er stellt den aktuellen Status des Hauptbuchs dar, einschliesslich aller bis zu diesem Zeitpunkt bestätigten Transaktionen. Er verwaltet den Selbständerungsprozess der Blockchain, indem er festlegt, welche Version des Protokolls angewendet werden soll, wenn Upgrades vorgeschlagen und darüber abgestimmt wird.
• Protokoll: Die Protokollschicht besteht aus den Regeln und der Logik der Blockchain. Tezos ist so konzipiert, dass es sich selbst ändern kann, d.h. Upgrades können vorgeschlagen, abgestimmt und in der Kette durch Governance implementiert werden, ohne dass eine Hard Fork erforderlich ist. Der Selbständerungsprozess verringert die Wahrscheinlichkeit von umstrittenen Spaltungen in der Gemeinschaft und sorgt für reibungslose Übergänge bei der Weiterentwicklung des Netzwerks (On-Chain-Governance im Gegensatz zu einigen Projekten, die dies Off-Chain tun).

XTZ-Inhaber stimmen in einem vierstufigen Prozess über Vorschläge ab: Vorschlag, Sondierungsabstimmung, Test und Beförderungsabstimmung. Dieses Governance-Modell ermöglicht es Tezos, sich im Laufe der Zeit dezentral anzupassen und zu verbessern, was für seine langfristige Nachhaltigkeit von entscheidender Bedeutung ist.

Client/Server-Architektur

Tezos arbeitet mit einer dezentralen Client-Server-Architektur, bei der verschiedene Arten von Knoten zur Aufrechterhaltung des Netzwerks beitragen. Die Architektur besteht aus:

• Vollständige Knoten: Diese Knoten speichern die gesamte Blockchain-Historie, validieren neue Transaktionen und verbreiten sie im Netzwerk. Vollständige Knoten sind für die Dezentralisierung und Sicherheit von entscheidender Bedeutung, da sie an der Validierung der Korrektheit der Blockchain beteiligt sind.
• Light-Clients: Light-Clients speichern nur einen Teil der Blockchain-Daten und verlassen sich bei der Überprüfung von Transaktionen auf vollständige Knoten. Sie sind für Benutzer optimiert, die keinen vollständigen Zugriff auf die gesamte Kette benötigen, wie Entwickler, die an dApps arbeiten, oder Benutzer mit Hardwareeinschränkungen.

Diese Architektur stellt sicher, dass verschiedene Anwendungen sicher und effizient mit der Tezos-Blockchain interagieren können.

Smart Rollups

Tezos Layer 1 verfügt über eigene native Rollups, die optimistischen Rollups wie OP Mainnet und Arbitrum auf Ethereum-Basis entsprechen. Die Rollups auf Tezos arbeiten derzeit nach einem optimistischen Modell, bei dem jede Partei eine Verpflichtung zum Ergebnis einer Berechnung an die Layer-1-Blockchain senden kann. Diese Verpflichtungen gelten als gültig, es sei denn, sie werden innerhalb eines vordefinierten Zeitrahmens angefochten – bei Tezos-Rollups sind dies etwa zwei Wochen. Der Zustand des Netzwerks kann durch die Bereitstellung von Betrugsnachweisen angefochten werden. Wird ein Betrug bestätigt, erhält der Anfechtende eine Belohnung und die betrügerische Partei verliert ihre eingesetzten Token. Im Wesentlichen gelten alle Transaktionen als gültig, es sei denn, sie werden angefochten. Um die Integrität eines optimistischen Rollups zu wahren, ist nur ein einziger ehrlicher Knoten erforderlich, um die Gültigkeit des Zustands zu bestätigen.

Tezos unterstützt sowohl öffentliche als auch private Smart Rollups. Öffentliche Rollups sind genehmigungsfrei, sodass jeder Teilnehmer zum Betreiber werden und zur Überprüfung der Sicherheit des Rollups beitragen kann. Im Gegensatz dazu sind private Rollups genehmigungspflichtig, d. h. der Eigentümer des Rollups kann die Gruppe der Betreiber einschränken, die berechtigt sind, den Status zu überprüfen und zur Sicherung des Rollups beizutragen. Die Daten dieser Rollups werden anschliessend in die Tezos-Blockchain der Schicht 1 übertragen (ähnlich wie beim Posten von Ethereum-Daten der Schicht 2 im Ethereum-Mainnet).

Die Datenverfügbarkeitsschicht (DAL)

Hierbei handelt es sich um eine Blockchain, die die für Smart Rollups verfügbare Datenbandbreite verbessern soll. Die Datenverfügbarkeitsschicht (DAL) arbeitet über ein Netzwerk von Knoten, die Daten über ein Peer-to-Peer-System verteilen. Layer-1-Bäcker sind für die Überprüfung der Datenverfügbarkeit verantwortlich. Sobald die Bäcker die Datenverfügbarkeit bestätigen, liefern die DAL-Knoten die Daten zur weiteren Verarbeitung an die Smart Rollups.

Etherlink

Etherlink ist ein EVM-kompatibles Smart Rollup. Es ermöglicht die Integration mit vorhandenen Ethereum-Tools, einschliesslich Wallets (wie MetaMask), Indexern und erleichtert den Transfer von Vermögenswerten zu und von anderen EVM-kompatiblen Chains. Es bietet Tezos die Möglichkeit, auf Ethereum-basierte Vermögenswerte zuzugreifen.

Etherlink unterstützt eine Reihe von Tools, darunter die folgenden:

• LayerZero: Interoperabilitätsprotokoll, das die Übertragung von Vermögenswerten und Nachrichten zwischen verschiedenen Blockchains ermöglicht
• Pyth Network: Oracle-Netzwerk zur Bereitstellung von Datenfeeds für Blockchains
• Transak: On- und Off-Ramp-Dienste zwischen Fiat und Krypto
• Thirdweb: Bietet eine Reihe von Tools für Web-3-Projekte, um ihre Präsenz in der Blockchain aufzubauen, zu starten und zu pflegen

Wichtige Upgrades

Tezos wird über seinen Governance-Mechanismus regelmässig aktualisiert. Hier sind Details zu drei wichtigen Protokoll-Upgrades aus der Vergangenheit:

(Februar 2024) Oxford 2 Upgrade:

• Einführung privater Smart Rollups, die es Entwicklern ermöglichen, genehmigte L2s einzusetzen. Dies ist für die Fähigkeit von Tezos von Bedeutung, Entwickler für die Entwicklung von Unternehmenslösungen in seinem Netzwerk zu gewinnen.
• Der Preis des XTZ-Tokens stieg unmittelbar nach dem Upgrade um 3.35%.

(Juni 2024) Paris-Upgrade:

• Einführung der adaptiven Ausgabe – ein Mechanismus, der die Staking-Prämien anpasst, um die Netzwerksicherheit bei minimaler Inflation aufrechtzuerhalten. Ziel ist ein Staking-Verhältnis von 50% des gesamten Tezos-Angebots, wobei die Prämien je nach Bedarf angepasst werden, um mehr oder weniger Staking zu fördern.
• Reduzierte Gas-Kosten, die komplexere dApp-Interaktionen zu niedrigeren Kosten ermöglichen. Ausserdem wurde der Grundstein für zukünftige zk-SNARK-Implementierungen gelegt, die datenschutzfreundliche Transaktionen für Tezos ermöglichen und die Attraktivität für datenschutzorientierte Anwendungen erhöhen werden.
• Der Preis des XTZ-Tokens stieg nach dem Upgrade um 2.7%.

(Juni 2024) Mumbai-Upgrade:

• Einführung von Smart Rollups
• Anpassung der Blockzeit auf 15 Sekunden und Reduzierung der Blockbelohnungen auf 20 XTZ, um die jährliche Inflationsrate des Tokens beizubehalten.
• Hinzufügen von ephemeren Konten, die die Benutzerinteraktionen optimieren, indem sie temporäre Konten ermöglichen, die Transaktionen ausführen können, ohne dass eine vollständige Kontoerstellung erforderlich ist.
• Der Preis des XTZ-Tokens stieg kurz nach dem Upgrade um 3.8%.

Finanzdaten und Onchain-Aktivität

Der Gesamtwert der gesperrten Token (Total Value Locked, TVL) im Tezos-Netzwerk liegt derzeit bei 39.93 Millionen US-Dollar und rangiert laut DeFi Llama auf Platz 62. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist Youves, eine dezentrale Anwendung für synthetische Vermögenswerte, das grösste Protokoll im Netzwerk und sichert Vermögenswerte in Höhe von 27.37 Millionen US-Dollar. Dahinter folgt Sirius, ein Protokoll für dezentrale Börsen (DEX), mit einem TVL von 7.55 Millionen US-Dollar. Obwohl das in USD gemessene DeFi-TVL vom zweiten zum dritten Quartal 2024 um 26% zurückging, stieg das in XTZ gemessene TVL in diesem Zeitraum um 27%. Dies zeigt, dass der Rückgang auf niedrigere Preise und nicht auf Abhebungen zurückzuführen ist.

Die Auswirkungen der niedrigen Preise führten auch zu einem Rückgang der Gesamtgebühren (in XTZ), die das Protokoll neben einem ähnlichen Trend im breiteren Krypto-Ökosystem erzielte. Andere Kennzahlen, wie die Anzahl und das Volumen der Transaktionen, spiegeln diesen Trend wider. Es ist wichtig zu beachten, dass dieser Rückgang der Aktivität in diesem Zeitraum bei den meisten Blockchains aufgetreten ist und sich nicht speziell auf den Preis von XTZ ausgewirkt hat.

Derzeit befindet sich der Grossteil des Total Value Locked (TVL) im Krypto-Raum in EVM-kompatiblen Netzwerken. Mit der Einführung von Etherlink haben Entwickler nun die Möglichkeit, EVM-kompatible Protokolle auf Tezos einzusetzen, wodurch sich Möglichkeiten zur Einbindung in das Tezos-Ökosystem ergeben. Die Einführung von Etherlink stärkt Tezos, indem es Nutzer und Entwickler aus anderen EVM-kompatiblen Netzwerken anzieht und so die Sichtbarkeit und Beteiligung am grössten Sektor der dezentralen Finanzaktivitäten (DeFi) erhöht. Wir gehen davon aus, dass dieser Fortschritt zu einem deutlichen Anstieg des TVL, der erzielten Gebühren und anderer On-Chain-Aktivitätskennzahlen für Tezos führen wird.

Mit dem bevorstehenden Mainnet-Start von Etherlink erwarten wir, dass erhebliche Liquidität und Entwicklung in Tezos fliessen werden, angetrieben von der Ethereum-Entwickler- und -Nutzergemeinschaft – einer der grössten im Kryptobereich. Die Tezos X-Roadmap skizziert auch mehrere wichtige zukünftige Entwicklungen. Dazu gehören der MEV-Schutz für Smart Rollups und die Einführung von Michelson-Rollups, die eine nahtlose Neuverteilung bestehender Anwendungen von Tezos Layer 1 ermöglichen, um parallel zu Etherlink zu laufen. Darüber hinaus wird es durch Turnkey Smart Rollup-Lösungen Unterstützung für gängige Programmiersprachen wie JavaScript, TypeScript, Python und Java geben.