Ein zusammenfassender wöchentlicher Rückblick auf die Geschehnisse an den Krypto-Märkten mit Fokus auf Trendsektoren, Liquidität, Volatilität, Spreads und mehr in Zusammenarbeit mit Marktdatenanbieter Kaiko.
Ethereum (ETH) erreichte nach dem Shapella Upgrade ein 11-Monats-Hoch, obwohl ein erheblicher Verkaufsdruck erwartet wurde, da mehr als 1 Mio. eingesetzte ETH zurückgezogen worden waren. Auch Bitcoin (BTC) überschritt zum ersten Mal seit Juni letzten Jahres die Marke von 30'000 USD und ist im Jahresvergleich um mehr als 80% gestiegen. Heute erkunden wir:
- ETHs Rallye nach dem Upgrade und bullische Trends bei Derivaten
- Der Anstieg von TUSD auf Binance
- Die Verschiebung des Handelsvolumens in Richtung APAC-Stunden
ETH steigt nach dem Shapella-Upgrade an
Letzte Woche ging das Shapella-Upgrade reibungslos über die Bühne und ermöglichte die Abhebung von Millionen von eingesetzten ETH. Während das Merge-Upgrade von Ethereum im vergangenen September eher ein "Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachricht"-Ereignis war, scheint Shapella den gegenteiligen Effekt auf den Preis gehabt zu haben. Die ETH-Kassakurse fielen nach dem Merge um fast 18%, während sie seit Shapella um 11% gestiegen sind.
Interessanterweise gab es trotz der ETH-Rallye beim Coinbase-Paar ETH-USD mehr Verkaufsaufträge als Käufe. Coinbase ist seinem Konkurrenten Binance bei der Gewährung von Abhebungen von ETH-Einsätzen bei der zentralisierten Börse voraus. Eine erste Analyse des Kauf-/Verkaufsvolumens deutet darauf hin, dass dies Händler dazu veranlasst hat, ihre ETH gegen USD einzulösen.
Seitdem es möglich ist, ETH-Einsätze auf Coinbase gegen ETH einzutauschen, zeigen die Tick-Handelsdaten, dass die ETH-Verkäufe die Käufe um mehr als 30 Mio. USD übersteigen. Diese Zahl liegt heute Morgen bei 28 Mio. USD Nettoverkäufen, ist aber dennoch eine interessante Dynamik, die es zu beobachten gilt. Vor allem im Hinblick darauf, dass Binance am 19. April Abhebungen ermöglicht, was zu einem grösseren Verkaufsdruck für ETH führen könnte.
Die Derivatemärkte verzeichneten in der vergangenen Woche beträchtliche Zuflüsse, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung insgesamt nach oben dreht. Das ETH-Optionsvolumen auf dem grössten Optionsmarkt Deribit überstieg zum ersten Mal seit dem FTX-Zusammenbruch die Marke von 1 Mrd. USD, was auf bullische Wetten zurückzuführen ist.
Abonnieren Sie unseren Newsletter
Die besten Artikel der Woche direkt in ihre Mailbox geliefert.
Rocketpool übertrifft sich vor dem Atlas-Update
Seit dem Shapella-Update hat Rocketpool (RPL) nicht nur BTC und ETH, sondern auch seinen engsten Konkurrenten und Marktführer unter den liquiden Staking-Protokollen, Lido (LDO), dramatisch übertroffen. Rocketpool ist derzeit ein kleinerer Akteur in der Ethereum-Staking-Branche mit einem Marktanteil von nur 2% bei den Einlegern, verglichen mit 31% bei Lido und 12% bei Coinbase.
Seit Shapella ist RPL jedoch inmitten potenziell bullischer Katalysatoren um fast 40% gestiegen. Rocketpool führt diese Woche auch sein eigenes Update durch. Atlas halbiert die erforderliche Menge an ETH von 16 auf 8, um ein Validator auf dem Protokoll zu werden. Normalerweise sind 32 ETH erforderlich, um Validator im Ethereum-Netzwerk zu werden. Mit diesem Upgrade erhält Rocketpool einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Protokollen. Es könnte ihm mehr Validatoren und ein stärker dezentralisierten Netzwerk verschaffen und damit ermöglichen, Marktanteile zu gewinnen.
ETHs Korrelation mit BTC sinkt auf 3-Monats-Tief
Die Korrelation zwischen BTC und ETH, die anhand eines rollierenden 30-Tage-Fensters berechnet wird, ist nach der zweistelligen März-Rallye von BTC auf den niedrigsten Stand seit Januar gefallen. Während ETH in der vergangenen Woche etwas zulegen konnte, hat es sich im März unterdurchschnittlich entwickelt, Die Anleger haben angesichts der zunehmenden aufsichtsrechtlichen Kontrolle eine vorsichtige Haltung eingenommen.
Die Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten war in den letzten sieben Monaten besonders volatil, nachdem sie im letzten Jahr meist bei rund 90% lag. Dieser Trend könnte darauf hindeuten, dass die Anleger BTC und ETH zunehmend als konzeptionell unterschiedliche Vermögenswerte wahrnehmen, anstatt sie zusammenzufassen. Die beiden erfolgreichen grossen ETH-Upgrades innerhalb von nur 8 Monaten werden wahrscheinlich zu dieser Verschiebung beitragen.
TUSD beansprucht 50% Marktanteil auf Binance
Es dauerte weniger als einen Monat, bis das Binance-Paar BTC-TUSD zum grössten Bitcoin-Markt der Börse (und der Welt) wurde. Am 22. März stellte Binance sein gebührenfreies Handelsprogramm für 13 BTC-Handelspaare ein. Die Börse hat auch ihren BTC-TUSD-Markt neu gelistet und die Handelsgebühren für das Paar abgeschafft, so dass es das einzige gebührenfreie Paar an der Börse ist. In der vergangenen Woche überstieg das Handelsvolumen für dieses Paar zum ersten Mal offiziell 50% im Vergleich zu allen anderen BTC-Paaren, einschliesslich BTC-USDT.
Betrachtet man das Handelsvolumen für die drei wichtigsten BTC-Paare auf Binance, so ist ein dramatischer Rückgang zu erkennen, seit Binance seine Gebührenpolitik geändert hat. TUSD ist von Null auf rund 60 Mio. USD pro Stunde gestiegen, was jedoch im Vergleich zu USDTs Durchschnitt von fast 1 Mrd. USD pro Stunde vor der Wiedereinführung der Gebühren verschwindend gering ist.
Während TUSD jetzt auf Binance dominiert, deuten die Daten darauf hin, dass die meisten Händler immer noch zögern, den relativ unbekannten Stablecoin zu handeln. Letztendlich ist der Marktanteil von Binance seit der Änderung der Gebühren immer noch um 10% gesunken und es sieht so aus, als ob ein gebührenfreies Paar für einen kleinen Stablecoin nicht ausreicht, um das Verlorene (vorerst) zurückzugewinnen.
Curve verarbeitet 85k stETH Volumen in drei Tagen
Curve hat die überwiegende Mehrheit des stETH-Volumens an allen Börsen (egal ob zentral oder dezentral) abgewickelt. Vom 11. bis 13. April wurden fast 85'000 stETH (über 150 Mio. USD) gehandelt, wobei der 12. April der Tag des Upgrades war. Während dieser Zeitspanne verarbeiteten Uniswap V2 und V3 zusammen nur knapp 500 stETH. Auf Curve verhielten sich an diesen Tagen die Kauf- und Verkaufsvolumina nahezu gleich; in der gesamten Woche vor dem Upgrade hatten die Verkäufe die Käufe übertroffen. Über das Wochenende dominierten die Käufe, die 11.5k ETH des 15k ETH-Volumens des Paares ausmachten.
US-Volumen sinkt auf Binance nach Rechtsstreit
Letzte Woche haben wir gezeigt, dass sich das Handelsvolumen für BTC-Perpetual-Futures auf Binance im letzten Jahr zunehmend in Richtung der US-Handelszeiten verschoben hat. In den drei Wochen haben wir jedoch eine Umkehrung dieses Trends beobachtet. Dies da seit die CFTC eine Klage eingereicht hat, mit der Behauptung dass die Börse US-Kunden den Handel mit Derivaten auf ihrer internationalen Plattform ermöglicht.
Seit dem 27. März ist der Anteil des Handels zwischen 13.00 und 20.00 Uhr UTC (9.00-16.00 Uhr ET) von 49.1% auf 43.5% gesunken. Im Gegensatz dazu ist der Anteil des Handels während der APAC-Öffnungszeiten (13.00-7.00 Uhr UTC) von 17.6% auf 24% gestiegen. Trotz einer leichten Zunahme des Handels während der Überschneidung zwischen den EU- und APAC-Öffnungszeiten ist der Anteil des Handels während der EU-Öffnungszeiten insgesamt zurückgegangen. Diese Verschiebung, die relativ schnell nach der Einleitung des Rechtsstreits erfolgte, könnte sowohl auf einen Rückgang der US-Aktivitäten als auch auf eine Verlagerung in Richtung APAC hinweisen.
Korrelation von Bitcoin mit US-Aktien divergiert
Der Abstand zwischen der Korrelation von BTC mit dem technologielastigen Nasdaq 100 und dem breiteren S&P 500 ist der grösste seit Mai 2021. BTC, das seit dem 10. März um 52% gestiegen ist, korreliert nach wie vor stärker mit Technologieaktien. Solche Aktien haben auch von vermehrten Wetten auf eine Lockerung der Fed profitiert und sind um 11% gestiegen. Der S&P 500 hinkt hinterher, da die Finanzwerte, an Wert verloren haben. Seine Korrelation mit BTC liegt derzeit auf einem Zweijahrestief von nur 15%. Insgesamt bewegte sich BTC in diesem Jahr weniger im Einklang mit Risikoanlagen, da kryptospezifische Faktoren wie geringe Liquidität und Erschöpfung der Verkäufer ebenfalls eine Rolle bei der Preisentwicklung spielten.
