Bitcoin: Handelsrückblick 2019 und Ausblick 2020
Wenn man den gesamten Markt in einem grösseren Kontext betrachtet, wie wir es in der untenstehenden 3-Jahres Bitcoin Chart tun, dann ergibt sich ein guter Rahmen für den Rückblick auf 2019 und einen ersten Ausblick auf 2020.
Rückblick "Plus Token" Betrug
Der nächste Anstieg war ebenfalls parabolisch. Gerüchte über einen massiven Betrugsfall namens "Plus Token" machten die Runde. Verschiedene unabhängige Reporter und Analysten kamen zu dem Schluss, dass Plus Token einen Gesamtbetrag von 3 Mrd. Dollar eingenommen hat, wobei ein Grossteil davon über BTC, ETH und EOS erfolgte. Die Berichterstattung sprach von einem Schneeballsystem, das bewusst auf Personen abzielte, die keine Erfahrung oder Kenntnisse mit Krypto Assets hatten. Folglich würde es der Theorie entsprechen, dass einer der Auslöser für diese parabolische Preisbewegung, tatsächlich durch den Plus Token-Betrug getrieben wurde.
Die Höchstmarke dieser Bewegung bei ca. 14.000 Dollar passte auch sehr gut in diese Theorie, da diese Ende Juni 2019 erreicht wurde und somit zeitgleich mit der Verhaftung von 6 Verdächtigen zusammenfiel, die auf der Flucht vor den chinesischen Behörden waren. Danach wurde ein grosser Teil dieser BTC, ETH und EOS aus den Plus Token Wallets auf verschiedene Börsen transferiert. Wir vermuten, dass es noch einige Betrüger auf der Flucht gab, welche den Zugang zu den Private Keys hatten. Sie versuchten nun verzweifelt, die gesammelten Bitcoins in grossen Stückzahlen auf dem Markt zu verkaufen. Ein Teil dieses Überangebots führte dazu, dass sich der Preis in Richtung 9.500-Dollar-Marke korrigierte. Der Markt warf am 24. September das Handtuch, als das Support Level von 9.500 $ nachgab. An diesem Tag hatte BitMEX das grösste 24-Stunden-Verkaufsliquidationsvolumen im Jahr 2019 - fast 650 Mio. $.
Chinas Blockchain Strategie
Nur einen Monat später, am 26. Oktober, wurde dieser Trend durch den so genannten "China Spike" komplett rückgängig gemacht. Das Volumen dieses Spikes über 36 Stunden war sogar noch höher als während der Abwärtsbewegung am 24. September 2019, und wurde durch die falsch interpretierten Kommentare des chinesischen Parteiführers Xi Jinping ausgelöst wurde. Der Preis bewegte sich in weniger als 24 Stunden um mehr als 30 %, was einer der grössten Einzeltagesanstiege in der Geschichte von Bitcoin war. Obwohl der Markt recht schnell erkannte, dass Xi Jinping keine Krypto-Währungen anpries, dauerte es etwas länger, um die gesamte Aufwärtsbewegung zu korrigieren.
Trotz dieser aggressiven Preisbewegungen hat es weitere Produktentwicklungen gegeben. Die Optionsplattform Deribit verarbeitet heute einen Grossteil aller Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Markt und unterstützt die Entwicklung von strukturierten Produkten durch Liquidität an den Optionsmärkten. Grössere OTC-Desks mit ausreichend hohen Bilanzsummen trieben die Strukturierung der Wertpapiere voran und kreierten aus dem zukünftigen Angebot von Minern eine attraktive Anlagemöglichkeit für institutionelle Investoren.
"Staking"
Im letzten Quartal war "Staking" das heisse Thema rund um die verschiedenen Arten von Krypto Assets. Die Coins, welche nach dem PoS-Konzept (Proof of Stake) funktionieren, hatten zum Jahresende einen erheblichen Lauf. Sehen Sie sich dazu unseren Messari-Screen an: Hier klicken
Die YTD (year-to-date) Entwicklung der wichtigsten Coins zeigt kein schönes Bild. Wir sehen Bitcoin und Litecoin mit einer positiven Performance, gefolgt von dem Binance Coin, Tezos und Chainlink - alles PoS Coins - welche alle eine hervorragende Performance zeigten. Der Rest entwickelte sich eher verhalten. Siehe unseren Messari-Screen für mehr Details: Hier klicken
Ausblick auf 2020
Das wichtigste Makroereignis für Bitcoin ist das Halving im Mai 2020. Aktuelle Prognosen gehen vom 14. Mai als genauem Datum aus (https://www.bitcoinblockhalf.com/). Aus Sicht des Marktes ist das genaue Datum nicht wirklich von Bedeutung. Im Grossen und Ganzen ist es jedoch für Makro Trader und Investoren ein bedeutendes Ereignis. Der Block Reward wird sich von 12,5 auf 6,25 Bitcoins pro Block halbieren. Dies ist eine aggressive Veränderung im Hinblick auf das Verhältnis von Angebot und Nachfrage.
Lassen Sie sich jedoch nicht täuschen: Der Preis wird nicht automatisch nach einer Angebotsreduzierung steigen. Es muss stets noch eine entsprechende Nachfrage bestehen, damit die Preise tatsächlich steigen. Interessant ist, dass die Inflationsrate von Bitcoin niedriger sein wird als die der meisten entwickelten Länder der Welt. Bitcoin liegt derzeit bei etwa 3,6 % Inflation, die sich nach dem Halving Event auf 1,8 % halbieren wird. Laut der Datenbank der World Bank wird sich Bitcoin den Ländern mit tiefer Inflation anschliessen, also der Schweiz, Singapur, Deutschland, Frankreich und ähnlichen Ländern.
Darüber hinaus gibt es keine zentrale Behörde, die den Wert Ihres Vermögens beinflussen kann, indem sie eifach mehr davon "druckt". Auch wenn die institutionelle Akzeptanz und Annahme viel länger dauert, als die meisten der frühen Investoren und Unternehmer in diesem Bereich gehofft hatten, entwickelt sich der Sektor ständig weiter und findet weitere Anwendungsmöglichkeiten sowie neue technologische Entwicklungen. Auf der Seite der Investment-Adoption haben wir mit Fidelity einen sehr grossen Vermögensverwalter, der es wagt, bestimmte Krypto Assets in sein Angebot aufzunehmen. Aus öffentlichen Tweets wissen wir zum Beispiel, dass sie die Möglichkeit prüfen, Bitcoin in den 401k-Plan (US-Pensionsplan) aufnehmen zu lassen. Das Konzept der Blockchain und einiger Krypto-Währungen sind definitiv da, um zu bleiben.
Institutionelle Adaption und Wachstum im Derivatemarkt
Mit einer fortschreitenden institutionellen Adaption erwarten wir, dass der Derivatemarkt noch weiterwachsen wird. Insbesondere auf der Seite der strukturierten Produkte. Dies wird unserer Meinung nach eher von den globalen Märkten und ihren jeweils niedrigen oder negativen Renditen getrieben sein. Innovative Fintech-Banken oder clevere traditionelle Finanzunternehmen werden das Rennen um den "investierbaren Fiat", welcher verzweifelt nach einer Rendite sucht, gewinnen.
Digitale Zentralbankwährungen und Stablecoins
Die Zentralbanken beschäftigen sich schon seit längerem mit dem Thema CBDC (central bank digital currency) oder DC/EP (digital currency/electronic payments). Im Rückblick überschneiden sich unserer Meinung nach diese Entwicklungen nicht wirklich mit dezentralen Kryptowährungen. Die Zentralbanken operieren im Private-Blockchain Bereich und haben einen grösseren Fokus auf den elektronischen Zahlungsverkehr. Wenn zudem das Bargeld (Banknoten und Münzen) verschwindet, verlieren die Bürger noch mehr Privatsphäre. Eine eher positive Entwicklung welche damit verbunden ist, sind die Stablecoins der Zentralbanken, die zu einer möglichen Verringerung der Abhängigkeit der globalen Finanzmärkte vom US-Dollar führen könnten (siehe Bank of England Mark Carney's Jackson Hole-Rede: Hier klicken).
Betreffend dem Jahresausblick 2020 sind wir der Meinung, dass mehr Anzeichen auf eine positive Preisentwicklung als auf eine negative Entwicklung hindeuten.
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Über den Autor
Wenn er nicht an den Crypto Broker Trading Desk gefesselt ist - mit 24/7 Trading verfügbar für unsere Kunden - liefert Patrick Heusser aktuelle Kommentare zu den aufstrebenden Crypto Märkten, sowohl für unsere Kunden als auch für die Finanzpresse. Bevor er zu Crypto Broker stiess war Patrick als Zinshändler bei der UBS tätig und hatte verschiedene Positionen in der IRCC (Interest Rate, Commodity, and Currency) Trading Division in London, New York, Singapur und Zürich inne. Patrick ist Experte für Trading und Risikomanagement und verfügt über Erfahrung in der Führung von Startup Projekten.
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