Eine Übersicht zum Handelsgeschehen an den Kryptomärkten. Studien zu gehandelten Volumen, Angebots- und Nachfragesituationen, sowie regelmässige Technische Analysen zu den wichtigsten Kryptowährungen und Indizes von professionellen Händlern.
Technische Analyse
Guten Morgen!
Aktuell wird Bitcoin (BTC) bei 38'655 USD (+4.43% in 7 Tagen) gehandelt, Ethereum (ETH) bei 2'758 USD (+9.23% in 7 Tagen), und der Spread liegt bei 0.071. Die Trends sehen derzeit nicht sehr vielversprechend aus: Die Marktkapitalisierung aller Kryptowährungen ist von 2.893 Billionen USD am 8. November 2021 auf 1.769 Billionen USD heute gesunken (-38.85%), der S&P500 verlor -5.27% in einem Monat, der Nasdaq -8.27% in einem Monat und der Volatility Index (VIX) handelt bei 24.86.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte im März - ermittelt anhand der FED Funds Futures - liegt nun bei 15%; vor der letzten FOMC-Sitzung lag die Wahrscheinlichkeit bei 6%. Das letzte Mal, dass eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erfolgte, war im Mai 2000. Das Open Interest an BTC-Futures beträgt 14.7 Mrd. USD (Stand: Mitte August 2021), die annualisierte rollende 3-Monats-Basis für BTC-Futures an der CME liegt bei 2.68% (6-Monats-Durchschnitt: 5.23%), und die Finanzierungsraten sind an allen Börsen leicht negativ.
Optionen
Das Open Interest an BTC-Optionen liegt bei 6.6 Mrd. USD (wie im August 2021), die implizite 3-Monats-ATM-Volatilität liegt bei 67.5% (6-Monats-Durchschnitt: 84.9%), der 3-Monats-25D-Skew liegt bei 9%, und die beliebtesten Strikes sind:
- 40k US-Dollar (18.2k Kontrakte, Put/Call-Verhältnis: 0.456);
- 50k US-Dollar (14.6k Kontrakte, Put/Call: 0.18);
- 30k US-Dollar (12.2k Kontrakte, Put/Call-Verhältnis: 0.99).
Wenn Skew-Trader den grössten Teil ihrer Gewinne durch die raschen Veränderungen der Terminstrukturen erzielen und den Verkaufsdruck auf den Futures-Markt durch den Verkauf von Perpetuals erhöhen, ist es meiner Meinung nach jetzt an der Zeit, ein anderes Spiel zu spielen. Die implizite Volatilität ist derzeit sehr günstig, der positive Skew ist langfristig nicht haltbar, und eine kontinuierliche Absicherung über Puts ist teuer. Am sinnvollsten erscheint es mir jetzt, Volatilität zu kaufen.
Eine Möglichkeit, dies zu tun, ist der Kauf einer langfristigen Call-Option in Kombination mit einer Short-Futures-Position, mit der Sie sowohl eine positive Basisrendite als auch eine Umkehrung des Skews erwerben können. Die implizite Volatilität und die realisierte Volatilität konvergieren in der Regel, so dass ein Anstieg der IV von einem Anstieg der Spot-Volatilität gefolgt wird. Da die IV von Long Calls angeführt wird, führt eine höhere implizite Volatilität zu einer potenziellen Rallye. Ich erwarte daher, dass die Kassapreise zusammen mit der Basis steigen werden. Aber das wird nur die Zeit zeigen.
Viel Spass beim Handeln!
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Über den Autor
Matteo Bottacini ist Junior Trader bei Crypto Finance (Brokerage) AG. Bevor er zur Firma kam, arbeitete er für Versicherungs- und Beratungsunternehmen in Italien.Matteo hat einen Master of Science in Finance mit einer Spezialisierung in Digital Finance von der Universität Lugano (USI) in Zusammenarbeit mit der Universität St. Gallen (HSG), wo er seine These zum Thema "Cryptocurrency Derivatives Pricing and Delta-Neutral Volatility Trading" verfasste. Matteo hat auch ein Zertifikat des Swiss Finance Institute (SFI) und einen Bachelor in Business Administration.
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