Nach einem Tweet des Mitbegründers Zhu Su entbrannten Spekulationen über die finanzielle Gesundheit des grössten Kryptowährungs-Hedgefonds: Three Arrows Capital (3AC). Die Schwierigkeiten ergaben sich angeblich durch Milliardenverluste in Folge des Terra-Fiaskos und andere gefährdete Altcoin-Positionen.
Die Gerüchte zirkulierten erstmals auf Twitter, nachdem sich die sonst gesprächigen Gründer des Hedgefonds seit Tagen nicht mehr auf sozialen Medien äusserten. Dabei wurde von Skeptikern auf ähnliche Investitionen wie Krypto-Kreditplattform Celsius hingewiesen, die nach wie vor mit Liquiditätsproblemen kämpft. Zhu Su, ein ehemaliger Händler der Credit Suisse und Mitgründer von Three Arrows Capital, twitterte von seinem verifizierten Profil, dass Kommunikation mit den relevanten Parteien bereits im Gange sei. Dabei nannte er jedoch keine weiteren Details.
Update 16.06.2022: Laut Partnern des Hedgefonds wurden diverse gehebelte Long-Positionen liquidiert, nachdem Three Arrows Capital den Margin Calls ihrer Kreditgeber nicht nachgekommen ist. Kreditgeber BlockFi bestätigte ebenfalls die vollständige Liquidierung einer Position des Hedgefonds.
Eine Erfolgsgeschichte während dem Krypto-Aufschwung
Three Arrows Capital wurde durch ihre Theorie des "Superzyklus" (engl. = supercycle) bekannt, die eine mehrjährige Krypto-Aufwärtsbewegung ohne längerfristige Bärenmärkte vorhersagte. Inmitten des Bullenmarktes, kombiniert mit erfolgreichen Wetten auf frühe DeFi-Protokolle wie Aave, erlangte der Hedgefonds eine loyale Anhängerschaft auf Twitter. Doch seit der Falsifizierung ihrer Zyklentheorie und dem Einbruch einiger Investitionen wuchs die öffentliche Skepsis gegenüber Three Arrows.
Supercycle price thesis was regrettably wrong, but crypto will still thrive and change the world every day
— 朱溯 🐂 (@zhusu) May 27, 2022
Besonders publik warb Zhu Su mit ihren Positionen in den alternativen Layer-1 Plattformen Avalanche (AVAX), Terra (LUNA) und Near (NEAR), die zweifelsohne einige Milliarden ausmachten. Nach dem vollständigen Kollaps des Terra-Ökosystems und 80-prozentigen Einbrüchen in anderen Altcoin-Investitionen dürfte nicht mehr allzu viel davon übrig sein. So sei Three Arrows bereits von einigen Kreditvergebern liquidiert worden, nachdem die geforderten Sicherheiten nicht geliefert werden konnten.
Finanzielle Lage des Hedgefonds unbekannt
Informationen über die tatsächliche Grösse und die Handelsstrategien des 2012 gegründeten Fonds sind nur spärlich aufzufinden. Anfang März, schon einige Monate seit dem Höhepunkt des Marktes, schätzte das Blockchain-Analyseunternehmen Nansen ihr verwaltetes Vermögen auf rund 10 Milliarden USD. Laut den letzten verfügbaren behördlichen Unterlagen besass Three Arrows Capital im Dezember 2020 mehr als 5% des gesamten Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), wobei unklar ist, ob der Hedgefonds diese Position beibehalten hat. Der Trust hatte zeitweise einen Marktwert von über 40 Milliarden US-Dollar.
Die Aufmerksamkeit, die Three Arrows Capital in letzter Zeit auf sich gezogen hat, konzentrierte sich insbesondere auf ihr Engagement in einer Kryptowährung namens Lido staked Ether (stETH). Ähnlich wie Krypto-Kreditplattform Celsius hatte der Hedgefonds Gelder im dreistelligen Millionenbereich auf Lido hinterlegt, wobei die Ether-Bindung des Tokens langsam ins Wanken geriet. Seit dem Bindungsverlust von rund 5% begann der Hedgefonds Token im Wert von einigen hundert Millionen Dollar aus dezentralen Protokollen abzuziehen; ein weiterer Reinfall für Three Arrows. Falls die zahlreichen Verluste tatsächlich die Solvenz der Firma in Frage stellen, dürfte die gesamte DeFi-Branche schwere Zeiten vor sich haben.
