In letzter Zeit steht die Adoption von Kryptowährungen durch Institutionen im Diskussionsmittelpunkt. Eine wachsende Zahl von Wall Street Aktiengesellschaften, Grossbanken, Hedgefonds und Vermögensverwaltern versucht, in Bitcoin und die breitere Krypto-Branche zu investieren.
Während die Bank of America ein neues Krypto-Forschungsteam einrichtete und im Juli den Handel mit Bitcoin-Futures für Kunden ermöglichte, tat sich Goldman Sachs mit der Kryptowährungshandelsbank Galaxy Digital zusammen, um Bitcoin-Derivate zu handeln. BlackRock, der weltgrösste Vermögensverwalter, fand ebenfalls Futures-Kontrakte für digitale Vermögenswerte verlockend. Goldman Sachs hat bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) sogar einen Antrag für die Auflegung eines börsengehandelten Fonds (ETF) für dezentrale Finanzen (DeFi) und Blockchain eingereicht.
Ironischerweise hat JPMorgan - geleitet von Jamie Dimon, der Bitcoin als "Betrug" bezeichnete und Mitarbeitern, die mit Bitcoin handeln, mit Entlassung drohte - diesen Monat den Zugang zu sechs Krypto-Fonds für alle Privatbankkunden eingeführt. Viele der Wall Street Giganten wie JP Morgan, Goldman, BofA und BlackRock schliessen sich der Gruppe der institutionellen Anleger an, die in Bitcoin investieren wollen. Von diesen planen 71%, in digitale Vermögenswerte zu investieren, und weitere 82%, die bereits in Kryptowährungen investiert sind, wollen ihren Bestand an Kryptowährungen bis 2023 ausbauen. Aber was macht Bitcoin so attraktiv für institutionelle Anleger und wie würden sich die Initiativen der Wall Street Giganten auf die Branche der digitalen Vermögenswerte auswirken?
Wieso Bitcoin für institutionelle Anleger attraktiv ist
Von der Bezeichnung von Bitcoin als "Betrug" und dem Vergleich des Hypes um die Krypto-Branche mit der holländischen Tulpenmanie im 17. Jahrhundert bis hin zur Einführung eigener kryptobasierter Produkte und Dienstleistungen signalisieren die Initiativen der Wall Street Banken einen signifikanten Wandel in der Haltung gegenüber der Anlageklasse. In der Tat haben institutionelle Anleger nicht nur ihre Meinung über Bitcoin geändert. Sie sind bereit, sich in diesem Jahr voll und ganz auf Krypto-Investitionen einzulassen.
Bedenkt man diesen Umstand, könnte es Sinn machen, sein Krypto-Engagement zu erhöhen. Der heutige Markt für digitale Vermögenswerte unterscheidet sich stark von dem, den wir vor vier Jahren hatten. Der Bullenmarkt von 2017 wurde primär durch einen Hype angeheizt. Die meisten Projekte nutzten den Initial Coin Offering (ICO) Boom, um allein auf der Grundlage eines Konzepts und ohne jeglichen Entwicklungsfortschritt Geld zu beschaffen. In der Tat wurden über 80% der in diesem Jahr gestarteten ICOs als betrügerisch identifiziert.
Es ist schwer zu leugnen, dass der Hype in der Branche immer noch eine wichtige Rolle spielt. Der heutige Markt für Kryptowährungen verfügt jedoch über eine funktionierende Infrastruktur. Darüber hinaus gibt es ein schnell wachsendes Ökosystem innovativer Lösungen und eine zunehmende Anzahl regulierter Dienstleistungen. Infolgedessen glauben einige immer noch, dass Bitcoin überwiegend für illegale Transaktionen verwendet wird. Tatsächlich handelt es sich dabei nur um 0.34% des gesamten Transaktionswertes. Die allgemeine Stimmung gegenüber Kryptowährungen hat sich jedoch seit 2017 drastisch geändert. Viele institutionelle Anleger haben den Wert erkannt, den die Branche schafft.
Kryptowährungen im Angesicht von Fiat-Problemen
Während die Zentralbanken die Zinsen niedrig halten und weiterhin Geld drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln, die sich von den Auswirkungen der Pandemie erholt, haben institutionelle Anleger mit rekordverdächtigen Inflationsraten und niedrig- oder negativ verzinsten Anleihen zu kämpfen. Aus diesen Gründen ist Bitcoin für institutionelle Anleger zu einer attraktiven Anlage geworden. Die Kryptowährung zeichnet sich durch ein hohes Wachstumspotenzial, eine maximale Angebotsobergrenze und einen disinflationären Mechanismus aus, der die frisch geschaffenen Bitcoin alle vier Jahre um 50% reduziert.
Viele Anleger betrachten Bitcoin als einen sicheren Hafen, der eine negative oder begrenzte Korrelation mit traditionellen Instrumenten aufweist. Dies ist eine attraktive Eigenschaft für institutionelle Anleger. Sie können BTC zur Absicherung gegen potenzielle Börsenkorrekturen oder rückläufige Preistrends nutzen. Darüber hinaus gibt es eine wachsende Nachfrage nach Kryptowährungen von sehr vermögenden Privatpersonen (UHNWs). Dazu gehören Elon Musk, Paul Tudor und Stanley Druckenmiller.
Gleichzeitig konnten Finanzakteure durch die Einführung von Krypto-Initiativen neue Zielgruppen erreichen, die nicht an traditionellen Finanz- und Banklösungen interessiert sind. Die jüngeren Generationen sind in der Tat offener für die Innovationen, die mit digitalen Vermögenswerten einhergehen. Gleichzeitig bevorzugen sie mobile Banken gegenüber den Dienstleistungen der traditionellen Finanzinstitute.
Müssen wir Krypto-Regulierung fürchten?
Wenn es um die Adoption von Kryptowährungen geht, sehen viele ein Problem darin, dass die Regulierungsbehörden in letzter Zeit an der Schaffung eines Rechtsrahmens für digitale Vermögenswerte arbeiten. Die Regulierungsbehörden sind hier jedoch nicht das Problem. Weder Kleinanleger noch institutionelle Investoren sollten sie als Bedrohung sehen. Problematisch ist vielmehr, dass es weltweit keine kohärente Krypto-Regulierung gibt. Dies hat dazu geführt, dass einige Länder Gesetze erlassen haben, die nicht gut für den Sektor geeignet sind.
Ein gutes Beispiel dafür sind die umstrittenen Steueranforderungen für Kryptowährungen, die in das überparteiliche Infrastrukturgesetz in den USA aufgenommen wurden, das jedoch noch nicht verabschiedet wurde. Es liegt an den Akteuren der Branche, den Gesetzgebern und den Regulierungsbehörden, zusammenzuarbeiten und einen Rahmen zu schaffen, in dem alle effizient zusammenarbeiten können. Diese Aussage sollte auch für andere Gesetze rund um Kryptowährungen auf der ganzen Welt gelten. Beispielsweise haben die Regulierungsbehörden im Vereinigten Königreich auch für Unternehmen, die mit digitalen Vermögenswerten handeln, strenge Regeln eingeführt. Blockchain-Unternehmen müssen für ihre Tätigkeit eine Lizenz erwerben. Darüber hinaus müssen sie darauf achten, wie sie ihre Produkte und Dienstleistungen bei den Verbrauchern bewerben.
Zusammenarbeit hat Vorteile
Auf den ersten Blick klingen diese neuen Regeln für die Marktteilnehmer ziemlich beängstigend. Wenn sie jedoch die nötige Zeit und die erforderlichen Ressourcen für die Zusammenarbeit mit den Regulierungsbehörden aufwenden, hat dies grosse Vorteile für die Branche. Letztendlich wird ein Konsens zwischen Regulierungsbehörden und Krypto-Akteuren ein Umfeld schaffen, in dem Unternehmen, Verbraucher und Behörden gegenseitig von der innovativen Technologie und dem schnellen Wachstum des Marktes profitieren können.
Am wichtigsten ist, dass die Regulierung voranschreitet. Da dieser Prozess noch lange nicht abgeschlossen ist, muss er weiter wachsen, um richtig zu funktionieren. Aus diesem Grund sollten wir den Regulierungsbehörden etwas Zeit geben, um die Gesetze für institutionelle Anleger und andere Marktteilnehmer bequemer zu gestalten, auch wenn der derzeitige Kurs richtig ist. In der Zwischenzeit ist es unwahrscheinlich, dass das derzeitige regulatorische Umfeld die Adoption von Kryptowährungen aufhalten wird.
Institutionelle Krypto-Initiativen schaffen Vertrauen
Unabhängig davon, was Banken vor ein paar Jahren über Bitcoin sagten, sollten institutionelle Krypto-Initiativen in der Branche immer willkommen sein. Indem sie regulierte Produkte und Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte anbieten, tragen die grosen Wall Street Banken und Finanzinstitute dazu bei, dass der Markt reift und das Vertrauen sowohl der Regulierungsbehörden als auch der breiten Öffentlichkeit gewinnt. Dazu gehören auch diejenigen, die es in der Vergangenheit vorgezogen haben, sich von digitalen Vermögenswerten fernzuhalten.
Darüber hinaus wird der massive Zustrom von institutionellen Anlegern und anderen professionellen Händlern die Umsätze mit digitalen Vermögenswerten erhöhen und den Markt effizienter und rationaler machen. Infolgedessen wird sich das Wachstum der Kryptowährungen wahrscheinlich verlangsamen. Allerdings wird auch ihre Volatilität sinken, was für institutionelle Anleger ein grosses Problem darstellt. Laut einer Deloitte-Umfrage nannten kürzlich 47% der Befragten die Volatilität als ein potenzielles Problem.
Möglicherweise wird dies zu einem zyklischen Prozess führen, wie wir ihn im letzten Jahr erlebt haben. Jeder Bullenmarkt wird länger dauern, aber nicht so intensiv sein wie 2017 oder früher. Am Ende könnte die Volatilität auf ein Niveau sinken, das die zyklische Natur des Kryptowährungsmarktes beseitigt. Dies ist der Punkt, an dem Kryptowährungen zu einer vollwertigen Anlageklasse werden.
