Am 11. Januar 2024 erhielten fast ein Dutzend Fondsanbieter das grüne Licht zur Lancierung der ersten Spot-basierten US-Bitcoin-ETFs. Rasch flossen Milliarden in die Produkte. Über die letzten zwei Wochen drehte sich die Stimmung allerdings und sowohl die Bitcoin- als auch Ethereum-ETFs verloren an Vermögen.
Das erste Halbjahr prägte ein regelrechter Ansturm auf die neuen Bitcoin-ETFs. Nach einer Dekade an gescheiterten Versuchen lenkte die SEC auf Druck eines US-Gerichts endlich ein und genehmigte die Fonds. Entsprechend erhielten Investorensegmente wie Pensionskassen erstmals Zugang zu der Anlageklasse. Die 17 Milliarden USD an Nettozuflüssen drückten den Bitcoin-Preis auf ein neues Allzeithoch. Über den Sommer flachte die Euphorie allerdings ab.
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Längste Strähne an ETF-Abflüssen für Bitcoin
Seit März konsolidiert der Bitcoin-Preis unter seinem neuen Allzeithoch bei 74'000 USD. Die erwartete Rallye nach dem Halving blieb weitgehend aus. Mit konstant tieferen Höchstständen verlieren ETF-Anleger jetzt die Geduld. Seit Dienstag, dem 27. August, verzeichneten die Bitcoin-ETFs tägliche Abflüsse im dreistelligen Millionenbereich. Insgesamt verloren die Produkte 1.18 Milliarden USD an Vermögen innerhalb zwei Wochen.
| Datum | IBIT | FBTC | BITB | ARKB | GBTC | Andere | Total (USDm) |
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Aufschlüsselung der Flows der US-Spot-Bitcoin-ETFs (USDm) / Quelle: CVJ.CH Bitcoin-ETF-Übersicht
Die Abflüsse dürften auf die eher lasche Kursentwicklung Bitcoins sowie makroökonomische Bedenken zurückzuführen sein. Trotzdem bleibt die Gesamtbilanz der Fonds im Grossen und Ganzen positiv. Auch unternehmen einige Vermögensverwalter erste Schritte, um die Produkte aktiv an Kunden zu vertreiben. Aktuell verwalten die ETFs 55.3 Milliarden USD an Bitcoin. Zum Vergleich: US-Gold-ETFs machen mit 113 Milliarden USD rund das Doppelte aus.
Ethereum-ETFs: eine völlige Enttäuschung
Bei den kürzlich genehmigten Ethereum-ETFs blieb dieser anfängliche Ansturm völlig aus. Letztendlich ist Ethereums Wertversprechen komplexer und benötigt grössere Bildungsanstrengungen. Bitcoin als "digitales Gold" scheint für Anleger leichter zu greifen als ein dezentrales Smart-Contract-Netzwerk. Tatsächlich nahmen die Ethereum-ETFs nicht nur wenig neue Assets ein. Die Fonds verzeichneten seit der Lancierung Nettoabflüsse von 568.5 Millionen USD.
Aufschlüsselung der Flows der US-Spot-Ethereum-ETFs (USDm) / Quelle: CVJ.CH Ethereum-ETF-Übersicht
Über die vergangenen paar Wochen liessen die Abflüsse zwar erheblich nach. Das allgemein tiefe Volumen der Ethereum-ETFs lässt allerdings auf niedriges Interesse schliessen. Wie Nettoabflüsse bei den neuen Fonds überhaupt zustande kamen, kann in folgender Berichterstattung nachgelesen werden.
