Tether betreibt den weltweit führenden Stablecoin USDT. Die Blockchain-Währung bildet den US-Dollar auf einer 1:1-Basis ab und verspricht einen stabilen Wechselkurs in einer volatilen Branche. Laut eigenen Aussagen generierte dieses Geschäft im vergangenen Jahr einen imposanten Gewinn von 6.2 Milliarden USD.
Stablecoins sind digitale Währungen, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert gegenüber einem bestimmten Vermögenswert wie dem US-Dollar beizubehalten. Aktuell befinden sich über 170 Milliarden USD an Stablecoins im Umlauf. 70% davon macht Tethers USDT aus. Die Firma besichert den Stablecoin mit Bargeldäquivalenten wie US-Staatsanleihen. Dank des derzeitigen Hochzinsumfelds generierte Tether so mehr Gewinn als einige der grössten Finanzinstitute der Welt - und das mit weniger als 100 Mitarbeitern.
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Ein umstrittenes Imperium
Tether war 2014 der erste Anbieter eines Dollar-Stablecoins. Innerhalb einer Dekade festigte das Unternehmen seinen Status als Marktführer. Die Hintergründe sind allerdings umstritten. In einem kürzlich erschienenen Bericht wirft das Wall Street Journal dem Stablecoin-Emittenten vor, einen erheblichen Teil seines Gewinns mit rechtswidrigen Geschäften zu erwirtschaften. Tether untergrabe mit seiner unregulierten Digitalwährung Amerikas Kampf gegen Waffenhändler, Sanktionsbrecher und Betrüger.
Trotz Sanktionen ermögliche die Firma Ländern wie Iran, Venezuela und Russland grenzüberschreitende Dollar-Transfers. Drogenkartelle, Betrugsringe und terroristische Vereinigungen wie die Hamas würden USDT nutzen, um ihre Einnahmen zu waschen. Tether überprüfe zwar die Identität seiner direkten Kunden, sekundäre Transaktionen würden allerdings nicht überwacht. Über diese Transfers kommt täglich über 190 Milliarden USD an Volumen zustande.
Jahresgewinn von 6.2 Milliarden USD
Dank dem dominanten Status verwaltet Tether ein Vermögen von 120 Milliarden USD. Dieses muss jederzeit für Einlösungen von Kunden bereitstehen. Immerhin verspricht das Unternehmen eine 1:1-Deckung des Stablecoins. Entsprechend hält Tether die Gelder primär in kurzfristigen US-Staatsanleihen. Eigenen Transparenzberichten zufolge machen solche Bargeldäquivalente knapp 85% der Tether-Reserven aus. Die restlichen 15% legte das Unternehmen in Edelmetalle, Bitcoin und andere Investitionen an.
Dadurch erwirtschaftete Tether einen Jahresgewinn von 6.2 Milliarden USD. CEO Paolo Ardoino brüstete sich Anfang des Jahres damit, dass das Unternehmen mit weniger als 100 Mitarbeitern mehr Gewinn pro Person erwirtschaftet als jedes andere Unternehmen. Zum Vergleich: der weltgrösste Vermögensverwalter BlackRock nahm im selben Zeitraum 5.5 Mrd. USD mit fast 20'000 Mitarbeitern ein. Einen Audit der Tether-Reserven gab es aber bisher nie. Auch über die Führungskräfte hinter dem Unternehmen ist nicht viel bekannt.
