Eine Übersicht zum Handelsgeschehen an den Kryptomärkten. Studien zu gehandelten Volumen, Angebots- und Nachfragesituationen, sowie regelmässige Technische Analysen zu den wichtigsten Kryptowährungen und Indizes von professionellen Händlern.
Technische Analyse
Guten Morgen!
Bevor wir in die Charts eintauchen, möchte ich ein Thema ansprechen, das einige Trader und Investoren zu stören (oder zu beunruhigen) scheint.
Das Thema, über das ich spreche, ist die kollabierte Prämie des GBTC-Produkts (Grayscale Bitcoin Trust). Sie können diese Prämie am unteren Rand meines Charts sehen (orange = BTC und blau = ETH). Es gab in den letzten sechs Jahren eine Prämie und hat sich erst im Januar 2021 in einen Abschlag verwandelt. Seit Ende Februar beobachten wir, wie der Abschlag zunimmt.
Hier ist eine kurze Zusammenfassung, warum es einen Unterschied zwischen GBTC und dem "physischen" Preis von Bitcoin gibt.
Der GBTC-Trust arbeitet mit Lock-up-Perioden und einer eher geringen Häufigkeit der Ausgabe neuer Anteile. Das allein erzeugt schon Preisverzerrungen für den zugrundeliegenden Vermögenswert - in diesem Fall Bitcoin. Darüber hinaus war GBTC in den USA ein sehr heisses Produkt für Privatanleger, da es eine der einfachsten Möglichkeiten war, in Bitcoin zu investieren. Ausserdem war es möglich, GBTC auf ein normales Bank-/Brokerage-Konto einzuzahlen. Es konnte sogar in Ihr 401k-Konto (privater Altersvorsorgeplan in den USA) eingezahlt werden.
In Anbetracht all dieser Faktoren war es klar, dass mit der steigenden Nachfrage nach Bitcoin die Prämie so lange bestehen wird, wie es keinen besseren (oder anderen Weg) gibt, um Exposure in Bitcoin zu bekommen.
Aber warum sind Investoren und Händler besorgt, dass diese Prämie sich stetig verringert hat? Es zeigt im Grunde, dass jetzt jeder effizientere Wege gefunden hat, um in Bitcoin zu investieren. Das ist eigentlich ein gutes Zeichen für diese neue Anlageklasse und sicherlich auch ein Zeichen für den Beginn der Massenadoption.
Die professionellen Händler und Investoren da draussen, die einige Analysen des Kredit- und Leihmarktes gemacht haben, wissen, dass der Markt leicht unter einem Abschlag leiden könnte. Immer wenn es einen Preisunterschied gibt, werden Sie kluge Leute finden, die Arbitrage betreiben und davon profitieren. Unten biete ich Ihnen ein schnelles und grobes Beispiel, wie ein Arbitrage-Handel funktioniert:
Sie können in GBTC mit Fiat oder "in kind" - also mit BTC - investieren. Wenn Sie mit Fiat investieren, zahlen Sie den Preis inkl. der Prämie; wenn Sie BTC liefern, erhalten Sie Ihren GBTC-Anteil ohne die Prämie. Hedge-Fonds und Krypto-Handelsfirmen begannen, BTC von den Lending Desks zu leihen, die vor allem in den USA aus dem Boden schossen (BlockFi, Genesis, Galaxy, Celcius...etc). Hier der generelle Ablauf:
- BTC ausleihen und 5% zahlen
- GBTC-Shares ohne Prämie kaufen
- Warten, bis die Lock-up-Periode vorbei ist
- GBTC gegen Fiat verkaufen - so sichern Sie sich die Prämie (normalerweise im Bereich von +20%)
- BTC auf dem Markt kaufen und an den Desk zurückgeben, von dem Sie es geliehen haben
Diese Lending Desks waren plötzlich in der Lage, attraktive Einlagenrenditen für ihre Kunden anzubieten. Jetzt ist die Prämie weg und ich glaube, dass die meisten dieser Hedgefonds ihre Geschäfte rückgängig gemacht und die geliehenen BTC zurückgegeben haben. Aber die Lending Desks sind immer noch verpflichtet, ihre Verbindlichkeiten gegenüber den Einlegern zu begleichen. Mal sehen, ob die Arbitrage-Rückabwicklung am Ende einige "Kollateralschäden" verursachen wird.
Kommen wir nun zum 4h-Chart von Bitcoin (BTC):
Vor zwei Wochen habe ich die Spanne von 44-50k erwähnt, die irgendwie gehalten hat, bis wir gestern endlich aus ihr ausgebrochen sind. Was für mich jedoch wichtiger ist, sind die strukturellen Veränderungen, die während der Konsolidierung stattgefunden haben.
Wir haben gesehen, dass die Term-Future-Basis überall viel entspannter wurde (bis hinunter zu Dec21), aber mit einem kontinuierlich steigenden OI über alle Handelsplätze hinweg. Auch das tägliche Volumen in Spot und Futures war während der Konsolidierung gesund.
Im Chart sehe ich einige positive Anzeichen für eine weitere Aufwärtsdynamik. Erstens haben wir die bärische Ichimoku-Wolke durchbrochen und ein neues lokales Hoch (aus der Konsolidierungsphase) erreicht. Während der Konsolidierung haben wir einen soliden Liquiditätspool bei etwa 47k aufgebaut, der meiner Meinung nach der lokale Boden sein sollte, bis wir ein neues ATH erreichen.
Ich erwarte, dass sich der Kurs in der nächsten Woche oberhalb dieser 47k-Marke halten wird und dass die Ichimoku-Wolke nach oben dreht (grün). Für eine gehebelte Long-Position ist es meiner Meinung nach noch etwas zu früh. Was mich ein wenig beunruhigt, sind die Orderbücher auf der Verkaufsseite (siehe Screenshot der okotoki.com App unten). Aber wir haben das schon einmal gesehen und kontinuierliche Markt-Spot-Käufe (vor allem auf Coinbase) drückten den Preis nach oben.
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Über den Autor
Wenn er nicht an den Crypto Broker Trading Desk gefesselt ist - mit 24/7 Trading verfügbar für unsere Kunden - liefert Patrick Heusser aktuelle Kommentare zu den aufstrebenden Crypto Märkten, sowohl für unsere Kunden als auch für die Finanzpresse. Bevor er zu Crypto Broker stiess war Patrick als Zinshändler bei der UBS tätig und hatte verschiedene Positionen in der IRCC (Interest Rate, Commodity, and Currency) Trading Division in London, New York, Singapur und Zürich inne. Patrick ist Experte für Trading und Risikomanagement und verfügt über Erfahrung in der Führung von Startup Projekten.
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