NFTs – Eine neue Ära oder lediglich eine Modeerscheinung?

Nicht-fungible Token (NFTs) sind in diesem Jahr aus dem Nichts gekommen. Von Kunst und Musik bis hin zu Tacos und Toilettenpapier sind sie mittlerweile involviert. Aber sind NFTs wirklich den Hype wert - oder gar eine Investition? Ein genauerer Blick auf die Vermögenswerte und wie es zu diesem Hype kam.

Die meisten nicht-fungiblen Token (NFTs) wurden bisher von unbekannten Künstlern geschaffen. Trotzdem haben wir gesehen, dass viele ernsthafte Akteure wie berühmte Musiker, grosse Unternehmen und Prominente sich in diesem Bereich engagieren. Dies beschleunigte den Hype in einem Ausmass, das wahrscheinlich niemand hat kommen sehen.

Allein im August verzeichnete der beliebteste Marktplatz für NFTs mit einer Bewertung von 1.5 Mrd. USD ein 7-faches monatliches Wachstum und ein tägliches Volumen von 1 Mrd. USD - während einige Twitter-Nutzer damit prahlten, innerhalb eines Monats Millionen mit dem Verkauf von NFTs verdient zu haben. Aber sind NFTs wirklich den Hype wert - oder gar eine Investition? Manche halten sie für eine Blase, die bald platzen wird, und ziehen die üblichen Vergleiche mit dem Dotcom-Wahn oder der Tulpenmanie. Andere sind der Meinung, dass NFTs auf Dauer Bestand haben und das Investmentgeschäft für immer verändern werden.

Doch zunächst einmal - was ist ein NFT?

Obwohl einige Leute darüber scherzen, "nur JPEGs zu kaufen", steckt natürlich mehr dahinter. Um NFTs zu verstehen, ist es hilfreich, Aspekte der Blockchain zu kennen. Ziel dieses Artikels ist es nicht, eine Analyse der technischen Aspekte hinter den NFT-Projekten oder den Blockchains, auf denen sie ausgegeben werden, zu liefern. Vielmehr geht es darum, relevante Anwendungsfälle zu erörtern und bestehende Beispiele zu präsentieren, die den Treibstoff hinter diesem Hype erklären können. Wenn Sie an den technischen Aspekten interessiert sind, sollte Ihnen dieser kurze Artikel einen einfachen technischen Überblick geben.

Beginnen wir mit einer einfachen Frage: Was bedeutet Fungibilität? Alle Fiat-Währungen oder auch Bitcoin gelten als fungibel, das heisst 1 BTC kann gegen jeden anderen 1 BTC getauscht werden, wobei beide den gleichen Wert haben. Die meisten digitalen Blockchain-Token fallen unter diese Kategorie der "fungiblen Token". Vermögenswerte, die nicht fungibel sind - wie z. B. ein Gemälde - können nicht gegen ein anderes Gemälde getauscht werden, da alle Gemälde unterschiedliche (subjektive) Werte haben. NFTs (nicht-fungible Token) sind einzigartige digitale Token-Varianten, die das Merkmal der Nicht-Fungibilität beibehalten. mit deutlichen Unterschieden zwischen zwei Token.

Wichtig ist, dass der Token selbst nicht mit dem Vermögenswert verwechselt werden darf, den er repräsentiert. Tatsächlich wird der Vermögenswert - sagen wir ein digitales Kunstwerk - nicht zwingend in der Blockchain gespeichert. Stattdessen stellt der NFT so etwas wie ein digitales Zertifikat dar, das einen Link zu dem Kunstwerk enthält. Durch den Besitz dieses Zertifikats weisen Sie lediglich das Eigentum an dem Vermögenswert nach, mit dem es verknüpft ist, ohne irgendwelche exklusiven (Urheber-)Rechte daran zu besitzen. Die rechtlichen und behördlichen Auswirkungen sind noch weitgehend unerforscht, aber der breitere Markt erforscht bereits Anwendungsfälle, die über digitale Kunst hinausgehen. Dazu gehören beispielsweise Eigentumstitel für Immobilien oder andere nicht-digitale Vermögenswerte (Gemälde). Dazu später mehr.

Wie sind wir hierher gekommen?

Wenn Sie die Kryptomärkte in den letzten fünf Jahren oder sogar noch länger verfolgt haben, wissen Sie, dass wir viele Hypes kommen und gehen sahen. Dies geschah manchmal so schnell, dass Leute ausserhalb der Krypto-Blase nicht einmal begriffen haben, worum es bei dem Hype überhaupt geht. NFTs ist der jüngste in einer langen Liste von Akryonymen mit drei Buchstaben - DAOs, ICOs, DEXs und jetzt NFTs. Auf dem Weg dorthin gab es immer laute (und Gegner, die von der Seitenlinie aus gegen jede aufkommende Innovation anschrieen, von "Rattengift im Quadrat" über "lustige Geschäfte" bis hin zum allgegenwärtigen Geldwäsche-Narrativ.

Unabhängig davon, ob diese Anschuldigungen berechtigt sind oder nicht, muss jedoch selbst der lauteste Gegner eines zugeben: Es wird extrem viel innoviert und erforscht, wahrscheinlich wie in keiner anderen Branche und vor allem nicht in der traditionellen Finanzbranche. Diese Behauptung wird durch einen Blick auf die heutige Adoption der Technologie untermauert. Die Blockchain-Branche im weiteren Sinne hat einen langen Weg hinter sich und wächst schneller als das Internet in seinen Anfängen.

Es scheint, als ob die NFTs in diesem Jahr erheblich zur Geschwindigkeit der Krypto-Adoption beigetragen haben. Vielleicht noch wichtiger ist, dass es den NFTs endlich gelungen ist, eine ganz andere Gruppe von Neulingen für die Branche zu gewinnen, die weder an fiskalpolitischen Idealen noch an komplexem DeFi-Yield-Farming oder automatisiertem Market-Making interessiert sind. Ein weiterer Blick auf die obige Adoptionskurve macht jedoch auch deutlich, dass wir uns noch in einem frühen Stadium einer aufstrebenden Branche/Technologie befinden.

Wir stehen noch am Anfang - aber wir reifen mehr und mehr

Ist es nur ein neuer Hype für ein neues Publikum? Werden die NFT-Projekte einen ähnlich bitteren Nachgeschmack hinterlassen wie die ICOs? Die Antwort lautet ja und nein. Angesichts der Tatsache, dass ein grosser Teil der Branche noch sehr jung ist und sich in der "Experimentierphase" befindet, muss davon ausgegangen werden, dass eine grosse Anzahl bestehender NFT-Projekte irgendwann sterben, irrelevant werden oder sich komplett verändern wird. Der Unterschied zum vorangegangenen ICO-Hype ist jedoch, dass der gesamte Markt sowie die zugrunde liegende Infrastruktur umfangreicher und fortschrittlicher sind als noch vor drei Jahren. Neben der zunehmenden allgemeinen Adoption und der gestiegenen Liquidität auf den Märkten für digitale Vermögenswerte sollten die folgenden grundlegenden Faktoren berücksichtigt werden, wenn man das Ausmass des heutigen NFT-Hypes betrachtet:

• Unterschiedliche Marktteilnehmer: NFTs sind für eine andere Gruppe von Marktteilnehmern relevant, sowohl auf der Emittentenseite (z. B. berühmte Künstler und bekannte Unternehmen) als auch auf der Käuferseite. NFTs haben ein neues Massenpublikum angezogen, das über den Kreis der Fintech-affinen Menschen hinausgeht.
• Anderes Produktstadium: Im Gegensatz zu vielen 2017-Hype-Projekten, die ihr Garagen-Startup/ihren Betrug mit einem ICO finanzierten, bauen NFT-Projekte heute oft auf einer bestehenden Community (z. B. Sportvereine, Influencer) oder Produkten/Dienstleistungen bestehender Unternehmen (z. B. Marketing-Tool, Nutzerinteraktion) auf. Dies hat zur Folge, dass NFTs von glaubwürdigeren und etablierteren Projekten gestützt werden.
• Höheres öffentliches Bewusstsein: Krypto-Themen werden bereits fast täglich in den Massenmedien behandelt, und bekannte Persönlichkeiten aus vielen Branchen engagieren sich (und ihre Communities).
• Niedrigere Eintrittsbarrieren: Die Benutzererfahrung hat sich durch einfache und schnelle Fiat On- und Off-Ramps (z. B. durch Mainstream-Mobil-Apps), benutzerfreundliche Wallet-UIs, nahtlose Benutzerfreundlichkeit und Integrationen in de- und zentralisierten Marktplätzen enorm verbessert. Abgesehen von der Frage der angemessenen Sicherheitsvorkehrungen war der Zugang zum Krypto-Ökosystem noch nie so einfach wie heute, ja er ist sogar besser als bei herkömmlichen Finanzanwendungen.

In Anbetracht der oben genannten Faktoren könnte man argumentieren, dass die derzeitige Begeisterung für NFTs nicht so schnell abebben wird. Trotzdem haben viele Experten und Führungskräfte in der Finanzbranche den Anschluss verpasst - während immer mehr Einzelpersonen und Unternehmen beginnen, die Möglichkeiten zu erkunden, die sich aus NFTs ergeben. Bei nicht-fungiblen Token geht es nicht um teure Bilder, sondern um die Erforschung einer neuen Technologie und damit um potenzielle Ertragsmodelle oder Anwendungsfälle, die uns einen Schritt weiter in Richtung Metaverse bringen.